JP모건_주식:채권의 적정한 비율 _미국주식x미국개미

60 : 40 비중

 

선요약 : JP모건은 코로나바이러스 위기는 주식시장 붕괴에 대한 가장 안전한 방어 수단 중 하나를 파괴했고, 포트폴리오를 주도할 4가지 방법을 제시했다.

 

1. JPMorgan의 최고 장기 전략가는 투자자들에게 안전한 국채 보유를 "상당하게 감소"할 것을 권고하고 있다. 
2. 수익률 제로 시대가 예상보다 빨리 왔으며 당분간 더 오래 머물 것이라고 한다. 

3. 전통적으로 주식과 채권의 60:40배분에 의존해 온 투자자들을 위해 대안을 제시했다.

 

전통적인 60-40 포트폴리오의 사망은 올해 전에 크게 과장되었을 수도 있지만, JP모건은 현재 코로나바이러스 사태로 인해 완전히 끝났다고 말하고 있다.

주식과 국채의 60-40분할은 장기투자자에게 포트폴리오를 다양화하는 방법으로 권고한 고전적 배분이다. 

채권은 주식투자에 따른 위험의 안정제 역할을 하는 반면 주식에 대한 특출한 노출은 그들의 특출한 수익을 가져온다.

지난 45년간 60-40분할을 유지하며 매년 재조정했던 투자자는 JPMorgan의 계산에 따르면 복합 연 10%의 수익률을 얻었을 것이다. 

그러나 향후 10년간 수익률이 3.5%가 될 것으로 예상했으며 투자자들에게 새로운 자산 배분 모델에 의존할 것을 권고했다.   

JPMorgan의 글로벌 장기 전략가인 Jan Loeys는 최근 노트에서 "우리는 투자자들이 '안전한' 채권의 보유를 크게 줄여야 한다고 생각한다"고 말했다. 

의심을 피하기 위해, 그 채권들은 가장 안전한 투자인 미국 국채를 포함한다. 

JPMorgan만이 투자자들에게 채권 배분을 줄이라고 촉구한 것은 아니다. 

블랙록은 최근 중간 전망에서 전략 포트폴리오에서 국채 배분을 줄였다고 밝혔다.

로이스의 경우 수익률이 장기간 0에 근접할 가능성이 높기 때문에 채권을 덤핑하는 것은 시의적절한 권고사항이다. 

그들은 이미 지난 40년 동안 감소해 왔으며, 10년 전 월요일은 3퍼센트에서 0.69%로 떨어졌다. 

그리고 나서 2020년에 코로나바이러스 위기는 좌익의 영역 밖에 도착했고, 보증된 중앙은행을 제외한 모든 은행들이 필요한 기간 동안 금리를 낮게 유지할 것이라는 심각한 불황을 촉발시켰다.

낮은 채권 수익률은 결과적으로 투자자들이 채권 대신 주식과 기업 신용과 같은 더 위험한 자산을 더함으로써 얻을 수 있는 초과 수익률을 증가시켰다. 

이는 60-40 모델을 고수하는 투자자가 2부작 손실을 경험할 수 있음을 시사한다. 즉, 위험자산이 매각될 때 채권 수익률은 낮아지고 쿠션은 줄어든다.

로이스는 이를 근거로 투자자들에게 하이브리드를 사들일 것을 권고했다.

 

그는 특히 네 가지를 강조했다.

 

고수익 채권. 광범위한 노출은 iSharees iBoxx 고수익 회사채 ETF를 통해 얻을 수 있다.

컨버터블. 이들은 나중에 주식으로 전환할 수 있는 회사채다.

REITs. Vanguard Real Estate ETF는 저렴한 방법으로 들어갈 수 있다.

유틸리티 주식. 그것들은 Utilities Select Sector SPDR ETF 를 통해 얻을 수 있다.

 

위험자산의 단기 변동성을 견딜 수 있는 장기투자자를 위해 채권을 완전히 덤프하고 주식에 대한 노출을 줄이는 포트폴리오를 조언했다.

 

결국, 그것은 60%의 하이브리드와 40%의 주식으로 구성될 것이다.

 

그는 이 모델 포트폴리오의 장기 연간 수익률이 기존 60-40 모델의 경우 3.5퍼센트보다 높을 것으로 추정했다. 

둘째, 주식에 대한 익스포저를 극적으로 줄이고 싶지 않은 투자자들은 채권, 잡종, 주식의 20-40-40 분할을 고려해야 한다. 

이 포트폴리오는 앞서 언급한 것보다 낮은 4%의 수익을 기대했다. 

 

로이스는 "60~40대 예상 수익률 3.5%보다 큰 차이가 나지 않지만 몇 년에 걸쳐 합산될 것"이라고 말했다.

 

 

# 본 글은 주식 매수 매도 추천글이 아닙니다. 본 글에서 거론된 주식의 매수,매도는 투자자 본인의 판단이며 그 결과 또한 투자자 본인의 책임입니다.