어도비(ADBE)vs마이크로소프트(MSFT)비교_미국주식x미국개미

마이크로소프트 vs 어도비

 

선요약 : 어도비(ADBE)와 마이크로소프트(MSFT)를 비교하려고 한다. 물론 밸런스 붕괴 마이크로소프트의 압승이지만 한번 왜그런지 생각해보자.

 

Adobe(NASDAQ:ADBE)와 마이크로소프트(NASDAQ:MSFT)는 모두 한때 성장 여력이 부족했던 노후한 기술 대기업으로 여겨졌다. 그러나 두 회사 모두 최근 몇 년간 많은 데스크탑 소프트웨어 제품을 클라우드 기반 구독 서비스로 전환하여 새로운 성장을 이루었다.

Adobe는 Photoshop, Illustrator, Premier Pro, After Effects 등 자사의 대표 소프트웨어 제품을 구독 기반 클라우드 서비스로 묶었다. 또한 기업 고객을 위한 마케팅, 분석 및 전자상거래 툴의 클라우드 기반 포트폴리오도 구축했다.

마이크로소프트는 Office 생산성 소프트웨어를 클라우드 기반 Office 365 제품군에 결합하여 정기적인 업그레이드에 의존하지 않고 안정적인 구독 수익을 창출했다. 아즈어를 아마존웹서비스(AWS)에 이어 세계 2위의 클라우드 인프라로 공격적으로 확장하기도 했다.


어도비의 클라우드 기반 확장은 2007년부터 이 회사를 이끌어온 샨타누 나라옌 최고경영자(CEO)가 2013년부터 시작됐다. 마이크로소프트(MS)의 클라우드 기반 부활은 사티아 나델라 최고경영자(CEO)가 취임한 2014년부터 시작됐다. 두 회사의 과감한 클라우드 전략은 처음에는 실적 성장을 위축시켰지만, 이제는 인내심 있는 투자자들이 큰 폭의 이득을 보고 있다.

지난 6년간 어도비 주식은 마이크로소프트 주가가 360% 이상 상승하면서 500% 이상 급등했다. 같은 기간 나스닥 지수는 140% 상승에 그쳤다. 그런 멀티백업자들이 득을 본 후에 이익을 챙기는 것이 유혹적일 수도 있지만, 두 거대 기술주들을 새롭게 살펴서 어떤 주식들이 더 많이 뛸 수 있는지 살펴보자.

Adobe는 얼마나 빠르게 성장하고 있는가?
어도비는 11월 29일 끝난 2019 회계연도 매출이 112억 달러로 24% 증가했으며 조정된 수익은 16% 성장했다.

크리에이티브 클라우드 서비스, 문서 클라우드 서비스 등이 포함된 디지털 미디어 사업부와 기업 대면 서비스를 제공하는 디지털 체험 부문으로 사업이 나뉜다. 두 부문 모두 올 한 해 동안 두 자릿수 매출 성장을 기록했다.

2020년 상반기에는 디지털 미디어 부문의 안정적인 성장이 대유행으로 인한 디지털 체험 유닛의 둔화를 크게 상쇄하면서 어도비의 매출이 전년 동기 대비 16% 증가한 62억달러를 기록했다. 그러한 압력에도 불구하고 매수세에 힘입어 조정된 EPS는 33% 상승했다.

어도비는 3분기 매출과 수익이 각각 11%, 17% 증가할 것으로 예상하면서도 COVID-19 위기를 감안해 연중 안내를 거부했다. 애널리스트들은 올해 24%의 수익 증가와 함께 14%의 수익 증가를 예상하고 있다. 어도비의 핵심 사업은 건재하지만 성장세가 둔화되고 있으며 주식은 44배의 미래 수익으로 싸지 않다.

마이크로소프트는 얼마나 빠르게 성장하고 있는가?

마이크로소프트(MS)의 조정된 수익이 14% 개선되면서 지난달 30일 끝난 2020 회계연도 매출은 1430억 달러로 13% 증가했다.


마이크로소프트의 무질서한 사업 영역은 오피스나 다이내믹스와 같은 생산성 소프트웨어를 제공하는 생산성 및 비즈니스 프로세스, Azure와 서버 제품을 포함하는 인텔리전트 클라우드, 그리고 윈도우 라이선스, Xbox 콘솔과 게임, 그리고 서피스 장치 등을 판매하는 모어 퍼스널 컴퓨팅의 세 분야로 나뉜다.

COVID-19 위기는 주로 낮은 기업 지출로 어려움을 겪고 있는 생산성 및 비즈니스 프로세스 부문에 영향을 미쳤다. 그러나 이번 위기로 클라우드, 윈도, 게임 사업에는 뒷바람이 불었고, 이들은 모두 재택근무와 원격근무의 혜택을 받았다.

마이크로소프트(MS)의 지침은 2021년 1분기 연간 매출 성장률을 8%~9%로 요구하고 있지만, 하한선 지침은 제공하지 않았다. 애널리스트들은 그것의 매출과 수익이 올해 내내 각각 10%, 12% 증가할 것으로 예상하고 있는데 이는 그것의 선도적인 P/E 31에 비해 상당히 낮은 증가율이다.


우승자: 마이크로소프트

어도비와 마이크로소프트는 둘 다 훌륭한 성장주지만, 두 가지 이유로 마이크로소프트가 약간 더 나은 선택이다.

마이크로소프트는 소비자 및 기업 시장 전반에 걸쳐 더 잘 다양화된다. Adobe의 Digital Experience 사업은 기업 지출의 둔화에 크게 노출되어 있으며, Adobe의 Digital Media 사업부는 대유행으로 피해를 입은 미디어 산업에서의 더 부드러운 지출로 인해 어려움을 겪을 수 있다.

마이크로소프트(MS)도 매크로 역풍에 노출돼 있지만 아즈레어의 성장, PC 수요 회복, 올해 말 신형 엑스박스(Xbox) 콘솔과 서피스(Surface) 기기 출시 등이 모두 약점을 상쇄할 수 있다.

마이크로소프트는 낮은 배수로 거래하며 1%의 순배당 수익을 낸다. Adobe는 그 성장에 비해 더 비싸고 배당금을 지불하지 않는다. 두 기술주는 여전히 그들의 선구적인 CEO들 밑에서 뛸 수 있는 여지가 많지만, 마이크로소프트는 이 불안한 시장을 위해 더 나은 만능 플레이로 남아있다.

 

 

# 본 글은 주식 매수 매도 추천글이 아닙니다. 본 글에서 거론된 주식의 매수,매도는 투자자 본인의 판단이며 그 결과 또한 투자자 본인의 책임입니다.