선요약 : 애플(AAPL) 계속 하락중인데 사야할까? 애플 주가 전망 및 목표가격을 100$이하로 제시한 분석내용요약.
Apple은 지난 12 개월 동안 약 65 % 상승했지만, 지난 6 개월 동안 5 % 하락했으며, 지난달에는 7 % 하락했습니다.
이러한 가격 변동으로 인해, Apple의 현재 상황, 특히 성장률, P/E 비율 및 밸류에이션을 살펴볼 수있었습니다.
빠른 소개
이 기사의 목적은 Apple (AAPL)을 검토하여 매수 가격을 결정하는 것입니다.
첫째, 몇 가지 가격 변동과 함께 빠른 기록을 제공합니다.
둘째, AAPL의 2021 년 1 분기 실적 보고서를 살펴 봅니다.
셋째, AAPL의 P / E 확대 등 AAPL의 현재 상황을 검토합니다.
넷째, 과거 데이터와 향후 기대치를 포함하여 AAPL의 성장률을 표시했습니다.
다섯째, 수익, 성장 및 P / E 종점에 대한 다른 가정을 사용하여 세 가지 평가 시나리오를 실행합니다.
여섯째, 나는 몇 가지 촉매제와 금융 공학의 순풍을 탐구합니다.
그리고 마지막으로, 다소 보수적인 "매수가격"과 마지막에 행동 방침을 제공합니다.
역사적관점
최근에 지금이 포트폴리오에 추가 할 좋은 시간인지 궁금해하는 몇 가지 차트를 보았습니다.
또는 최근 가격 활동에 대해 약간 걱정할 필요가 있습니다.
첫째, AAPL은 지난 12 개월 동안 약 65 % 상승했지만, 지난 6 개월 동안의 가격 움직임 다음과 같습니다.
한 달이 별로 의미가 없다고 생각되며, 대부분 소음이 될 것입니다.
6 개월 동안 5 % 하락하더라도 걱정할 필요가 없습니다.
하지만 생각하고 더 깊이 들여다 보는 것으로 충분합니다.
나는 최근 AAPL의 P / E 비율에 대해 더 많이 생각하고 있습니다.
AAPL의 Price to earnings의 확대에 대해 우려합니다.
수년 동안 10에서 20 범위에서 튀어 오르고 있었지만 지금 살펴보십시오.
AAPL의 P/E가 확대된 것을 보는 것은 그리 어렵지 않습니다. 현재 이 시점에서 30 이상을 유지하고 있습니다. 다시 말하지만,이 P/E에 대해 크게 걱정하지는 않지만 상승 된 것 같습니다.
Apple의 2021 년 1 분기 실적
여기에서 2021 년 1 분기 수익 보고서를 보고, 몇 가지 주요 사실을 꺼내야한다고 생각합니다. 최근 가격 하락에도 불구하고 분명한 성장 동력과 긍정적인 사실이있을 수 있습니다.
첫째, 수익이 좋아 보입니다.
우리는 1,114억 달러라는 역대 매출 기록을 달성했습니다. 우리는 모든 제품 범주에서 두 자릿수의 강력한 성장을 보였으며, 각 지역 부문에서 역대 매출 기록을 달성했습니다.
둘째, 하드웨어가 강합니다.
12 월 분기 동안 전 세계적으로 16 억 5 천만 대의 기기를 돌파하면서, 성장이 가속화되면서 활성 기기의 설치 기반에 대한 새로운 최고 기록을 달성했습니다.
여기에는 iPhone 17 % 성장, iPad 41 % 성장, Mac 21 % 성장이 포함됩니다. 여러면에서 비극적이지만 COVID-19는 AAPL의 순풍이었습니다.
셋째, 소프트웨어와 서비스가 잘되었습니다.
예를 들면, 하드웨어, 소프트웨어 및 서비스의 이러한 긴밀한 통합은, 분기별 서비스 기록인 158 억 달러를 기록했습니다.
이것은 Apple One 번들의 1/4 분기였으며, 많은 훌륭한 서비스를 간편한 구독으로 결합하고, 매일 이러한 서비스에 새로운 콘텐츠가 추가됨에 따라 우리가 향하는 방향에 대해 매우 낙관적입니다.
그리고 리더십은 신제품 성장과 함께 미래 성장에 대해 낙관적이라는 것이 분명합니다. App Store는 살아 있고 잘 살아 있습니다.
요약하면 2021 년 1 분기 실적 발표는 AAPL의 분기가 정말 좋았고 미래가 밝아 보인다는 사실을 분명히 보여주었습니다.
주의해야 할 네 가지 사항
밸류에이션 측면에서, 우리는 자본 이득과 배당금의 조합을 살펴보고 그럼에도 불구하고 상당히 유용한 AAPL에 대한 간단한 관점을 얻을 수 있습니다.
위의 네 가지를 지적했습니다.
1. AAPL이 창출하는 수익에 비해 엄청난 가격 상승을 보는 것은 쉽습니다. 이것은 지난 2 년 동안 AAPL의 P / E 증가를 시각화 한 것입니다.
2. AAPL의 "혼합 P/E"는 가장 가까운 예측값과 결합된 AAPL의 현재 P/E를 측정 한 것입니다. 참고로 P/E 28을 보여줍니다.
3. 2011 년과 2012 년까지 주당 $ 1.00 이상을 끌어 올렸습니다. 2020 년에는 수입이 3 달러를 훨씬 넘어 섰고 예측에 따르면 4 ~ 5 달러까지 상승했습니다.
4. AAPL은 재정적으로 안정적입니다. S & P 신용 등급은 AA +로 매우 건강합니다.
성장률
근본적인 인식의 또 다른 문제로 AAPL의 수익 증가율이 여러 기간에 걸쳐 어떻게 보이는지 다음과 같습니다.
• 20 년 성장률 : 17.5 %
• 15 년 성장률 : 13.2 %
• 10 년 성장률 : 13.3 %
• 5 년 성장률 : 10.6 %
과거의 성장률은 매우 유용하지만 미래를 내다 보는 것도 똑같이 중요합니다.
이를 수행하는 완벽한 방법은 없지만 AAPL은 분석가 군단이 뒤따릅니다. 그들은 추측을하는 것을 좋아합니다. 그 방법은 다음과 같습니다.
• 2021 년 예상 성장률 : 34 %
• 2022 년 예상 성장률 : 5 %
• 2023 년 예상 성장률 : 7 %
• 2024 년 예상 성장률 : 10 %
확실히 중요하지만,보다 합리적인 기준을 얻기 위해 원활한 성장을하는 것이 더 현명하다고 생각합니다.
계속 진행하기 전에 AAPL 분석가가 지난 5 ~ 6 년 동안 완전히 정확하지 않았음을 언급하고 싶습니다.
2015 년 AAPL은 23 %,
2016 년에는 18 %,
2017 년에는 2 %,
2018 년에는 8 %,
2019 년에는 15 %,
작년에는 2 % 하락했습니다.
예를 들어, 2009 년에서 2012 년까지 AAPL은 각각 76 %, 54 %, 35 % 및 25 % 앞섰습니다.
요점은 애널리스트가 AAPL의 수익에 크게 관여하지 않는다는 것입니다.
다른 사람들과 마찬가지로 그들은 수정 구슬이 없습니다.
여기서 몇 가지를 요약하겠습니다.
첫째, 예상 수익 증가율은 평균을 내면 향후 3-5 년 동안 약 13 %로 추정됩니다.
둘째, 수익이 평균 13 % 만 증가하고 P / E가 약 25로 압축되면 AAPL은 지금부터 2024 년까지 3 ~ 4 % 범위의 연간 수익률을 제공 할 것입니다.
물론 AAPL의 P / E가 높게 유지되는 것은 전적으로 가능합니다.
그렇다면 AAPL은 계속해서 30 이상의 P / E를 가지며, 총 연간 수익률은 11 ~ 12 %에 가까울 것이며, AAPL의 낮은 배당 수익률을 고려할 때 가격 상승은 해당 기간 동안 대부분의 수익을 생성합니다. .
추정
이 시점에서 우리는 숫자를 계산할 때 어떤 일이 발생하는지 볼 수 있습니다.
먼저 애널리스트에 따라 EPS 4.40 달러와 13 % 성장을 가정 해 보겠습니다.
우리의 장애물은 7 %로, 요즘 S & P 500에 대한 대부분의 기대치보다 높지만 일반적으로 사용하는 12 ~ 15 %보다는 낮습니다.
배당금은 $ 0.82이고 지난 5 년간 배당금 증가율은 10 %로 계산에 합리적으로 보입니다.
지금은 P / E가 동일하다고 가정하여 시작하겠습니다.
어떻게 생겼는지 보여 드리겠습니다.
AAPL은 이전에 설명한 가정을 고려할 때 $ 260의 가치가있는 것으로 보입니다.
그러나 두 가지 잠재적인 문제가 있습니다.
첫째, AAPL의 P / E가 상승했다고 생각합니다.
게다가 AAPL이 5 년에서 10 년 사이에 13 %로 성장할 수 있다고 확신하지 못합니다.
따라서 조정하고 다음에 얻을 수있는 결과를 살펴 보겠습니다.
$ 4.40 EPS 추정치와 5 년 동안 13 % 성장을 유지 한 다음 5 ~ 10 년 동안 성장률을 10 %로 낮출 것입니다.
우리의 허들은 7 %로 유지 될 것입니다.
배당금은 10 % 성장률과 함께 0.82 달러로 유지합니다.
그리고 P / E를 25로 낮출 것입니다.
여기에 그보기가 있습니다.
이러한 수정된 가정 하에서 AAPL은 $ 175의 가치가 있습니다.
이제 이런 주식을 분석 할 때 훨씬 더 보수적인 시나리오를 하나 더 자주 사용합니다.
보통 P / E를 20 년 평균으로 압축하거나 시장 평균 15를 사용합니다.
이 경우 AAPL의 10 년 평균 P / E는 16이므로 이를 예상 P / E로 사용하겠습니다.
또한 목표 수익률을 12 %로 올릴 것입니다.
이는 공격적입니다.
다시 말하지만, QQQ가 지난 10 년 동안 평균 20 %를 보여줬기 때문에, 그렇게 터무니없는 일이 아닐 수도 있습니다.
여기서 AAPL은 $ 75의 가치가 있습니다.
다시 말하지만, 우리는 성장을 완화하고 목표 수익률을 높이고 P / E를 과거 평균으로 축소했습니다.
이것은 보수적인 평가이며 어려운 상황에서 하한가에 가까울 것입니다.
다시 말해, $ 75에 구매하면 큰 안전 마진을 제공 할수 있습니다.
이 모든 것을 합치면 $ 75에서 $ 260의 다양한 범위가 있습니다.
금융공학 테일윈드
현재 AAPL은 약 $ 122에 거래되고 있습니다.
P / E가 늘어나고 이익 성장이 약간 둔화 될 것이라고 생각한다면 AAPL이 약간 과대 평가되었을 가능성이 있습니다.
반면에 P / E가 적절하다고 생각하거나 심지어 확장 할 수 있다고 생각하면 iPhone 12 출시, M1 Mac 및 서비스로 인해 더 높은 속도로 계속 성장할 수 있다면 AAPL은 현재 저평가되었을 것입니다.
곧 다시 밸류에이션으로 돌아올 것입니다. 그 전에 AAPL의 지속적으로 증가하는 운영 현금으로 인해 격려를 받았다는 점을 지적해야합니다.
이것은 건강한 회사입니다.
마찬가지로 AAPL은 해마다 자사주 매입을 합니다.
따라서 제품 출시 및 관련 성장과 함께 AAPL의 가격을 지원하는 데 도움이되는 몇 가지 기본 순풍 (예 : 자사주매입)이 있습니다.
여기에는 약간의 금융 공학이 있지만 심각하지는 않습니다.
나는 또한 AAPL의 배당 성장을 좋아하는데, 앞으로도 계속 될 것으로 기대합니다.
낮은 시작 수익률의 팬은 아니지만 상대적으로 높은 배당 성장률과 배당금 비율은 장점입니다.
초기 배당 성장률은 실제 평균을 벗어납니다.
이전에 설명했듯이 연간 배당금 증가율은 10 %에 가깝습니다.
그리고 배당금 비율은 24-26 %로 편안하게 앉아있는 것을 볼 수 있습니다.
제 생각에는 매우 합리적이고 매우 편안합니다.
$ 100 이하
지금은 AAPL 주식을 팔 생각이 없습니다. 홀드하는게 쉽습니다.
모든 것이 순조롭게 진행되고있는 것처럼 보이며, 앞으로의 안정성과 성장을위한 촉매제가 있습니다.
P / E를 제외하고는 전혀 걱정되는 것이 보이지 않습니다.
계산에 따르면 현재 상황을 고려할 때 $ 100 미만이면 합리적이라고 생각합니다.
그것이 일어나지 않을 수도 있지만, 편안하게 만드는 가격입니다. (오래 기다릴 수 있습니다.)
물론, 당신은 더 공격적이거나 더 보수적인 가정을 할 수 있습니다.
또한, 당신은 다른 목표와 열망을 가질 수 있습니다.
따라서 귀하의 상황에 가장 잘 맞도록 조정하십시오.
#출처 : seekingalpha.com
# 본 글은 주식 매수 매도 추천글이 아닙니다. 또한, 단순한 정보 정리를 위함이며, 투자 권유를 위한 글은 아닙니다.
# 본 글에서 거론된 주식의 매수, 매도는 투자자 본인의 판단이며, 그 결과 또한 투자자 본인의 책임입니다.
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