선요약 : 테슬라(티커:TSLA)는 모든 주요 자동차 시장에서 시장 점유율을 잃고 있다. 전기차 시장의 심화되는 경쟁속에서 테슬라 주가 전망이 계속 밝을수 있을까?
테슬라의 밸류에이션은 폭스 바겐의 5 배입니다. 자동차 산업이 전기차가 나오면서 테슬라가 산업을 주도 할뿐만 아니라 지배 할 것이라는 시장 결론을 내렸기 때문입니다.
테슬라가 자동차 시장에서 전례없는 영향력을 행사할 것이라는 생각은 일부 사람들에게 매력적으로 들릴지 모르지만 근본적으로 결함이 있습니다.
실제로 Tesla는 EV 분야에서 절대적인 이점이 없으며, 다른 자동차 제조업체가 자체 경쟁력있는 EV 제품을 도입하여 증명하기 시작했습니다.
경쟁자들은 이미 매 턴마다 Tesla를 쫓고 있습니다. 중국, 유럽, 미국 등 모든 주요 시장에서 경쟁 제품이 Tesla의 시장 점유율을 차지하고 있으며 심지어, 이를 능가하고 있습니다.
투자자들이 빠르게 부상하고있는 경쟁력있는 EV 현실과 씨름하게되면서, 그들은 테슬라 시장 지배에 대한 그들의 꿈을 포기해야 할 것입니다.
기업이 경쟁사 매출액의 적은 부분을 차지하고 있음에도 불구하고 경쟁사보다 여러 배의 밸류에이션을 받을때 일반적으로 한 가지 의미가 있습니다. 시장은 신생 기업이 지배적인 강자로 성장함에 따라 기존 기업의 파이를 먹을 것으로 기대합니다.
전기 자동차 ( "EV")가 내연 기관 ( "ICE")을 대체 할 운명이라는 광범위한 믿음과 글로벌 전기 자동차 시장의 창출에 널리 알려진 역할이 결합되어 투자 커뮤니티, 미디어 업계, Tesla Inc. (NASDAQ : TSLA)가 그러한 회사라는 사실을 일반 대중에게 알립니다.
수년 동안 Tesla는 EV 혁신의 의심 할 여지없는 리더였습니다. 그것의 차량은 현존하는 자동차 제조업체가 개발하고있는 차량보다 훨씬 앞선 것처럼 보였다. 수년 동안 "Tesla Killer"를 만들려는 모든 시도는 실패로 끝났습니다. 이러한 사건으로 인해 많은 사람들은 Tesla의 리드가 사실상 공격 할 수 없으며 신생 EV 제조업체가 완전히 파괴 된 자동차 부문에서 지배적 인 역할을 할 운명이라고 믿게되었습니다.
그러나 세계 자동차 제조업체들은 그렇게 쉽게 움츠러 들지 않았습니다. 과거의 실패에서 배운 많은 사람들은 새롭고 혁신적인 EV 플랫폼에 수십억 달러를 투자했습니다. 수년간의 노력 끝에 이러한 투자는 마침내 성과를 거두기 시작했습니다. 작년에는 Tesla의 제품과 경쟁하도록 특별히 설계된 여러 차세대 EV가 출시되었습니다. 올해에는 수십 개의 더 많은 EV 모델이 출시 될 것입니다.
마침내 심각한 경쟁이 치열 해지면서 업계 최고의 자리에있는 Tesla의 특권적인 지위가 위협을 받고 있습니다. 그 시장 점유율은 이미 지구상의 모든 주요 전기 자동차 시장에서 감소하고 있습니다. 장기적인 전기차 시장 지배력을 바탕으로 한 밸류에이션으로 인해 테슬라의 주가는 경쟁사들이 내년에 충분한 진전을 보일 경우 고통스러운 하향 재평가에 직면 할 수 있습니다.
세계에서 가장 중요한 3 대 전기차 시장에서 새롭게 부상하는 경쟁 상황에서 Tesla가 어떻게 진행하고 있는지 살펴 보겠습니다.
중국 : 브랜드 약점에도 불구하고 경쟁 심화
Tesla의 중국 시장 진출은 회사 역사의 새로운 장을 알리는 신호였습니다.
상하이 공장은 2019 년 12 월 최초의 'Made In China'( "MIC") 모델 3 세단이 시장에 출시되면서 기록적인 시간에 지어졌습니다.
Tesla의 유명한 CEO 인 Elon Musk는 "중국이 미래입니다"라고 말했습니다. .”
처음에 Tesla는 중국 소비자들의 따뜻한 환영을 받았습니다.
그러나 얼마 지나지 않아 대중 분위기가 부정적인 방향으로 바뀌기 시작했습니다.
2020 년 상반기의 일련의 가격 인하로 많은 얼리 어답터들이 마음을 사로 잡았고, Tesla 빌드 품질에 대한 우려가 높아지면서 Tesla에 대한 소비자의 의견이 더욱 약화되었습니다.
Tesla의 중국 수요 문제는 국내 경쟁자들의 경쟁이 가속화 된 덕분에 더욱 심화되었습니다.
Tesla Model 3는 작년 상반기 중국에서 가장 많이 팔린 EV 였지만 후반기에는 1 위를 잃었습니다.
1 월에 Tesla는 MIC 모델 Y의 출시에도 불구하고 15,484 대만 판매했습니다.
이는 각각 23,804 대 판매와 21,604 대 판매를 기록한 12 월과 11 월에 비해 눈에 띄게 감소한 것입니다.
예상보다 부드러워 진 판매량은 전기차 시장 점유율 하락으로 이어졌습니다.
1 월에는 158,000 대의 전기차가 중국에서 판매되었습니다.
Tesla의 15,484 판매량은 작년 6 월에 시작된 하락 추세가 계속 된 것입니다.
그 이후로 Tesla의 월간 전기차 판매 점유율은 1 월에 거의 20 %에서 10 % 미만으로 감소했습니다.
NIO (NASDAQ : NIO)에서 Xpeng (XPEV)에 이르는 국내 라이벌들이 판매를 늘리고 Tesla의 주요 시장 부문을 겨냥한 새 모델을 출시함에 따라 미국 EV 개척자는 이미 감소하고있는 중국 시장 점유율에 더 많은 압력을 가해 야 할 것입니다.
유럽 : 성숙 해지는 EV 시장
유럽 테슬라의 상황은 더욱 심각합니다.
세계에서 가장 성숙한 전기차 시장 인 유럽은 오랫동안 Tesla 차량을위한 준비된 시장이었습니다.
그러나 마침내 경쟁이 시작되었습니다. 2019 년에 Tesla는 유럽에서 109,000 대의 차량을 판매하여이 지역의 EV 판매 차트에서 쉽게 1 위를 차지했으며 지역 플러그인 차량 시장 점유율의 31 %를 건강하게 차지했습니다.
2020 년은 한 해 동안 유럽에서 총 전기차 판매량이 크게 증가 했음에도 불구하고 테슬라에게 그다지 친절하지 않았습니다. 전기차 시장의 급증에도 불구하고 Tesla는이 지역에서 1 년 내내 98,000 대의 자동차를 판매했습니다.
2020 년 유럽에서는 약 140 만 대의 플러그인 승용차가 판매되었으며 이는 전년 대비 137 % 증가한 수치입니다.
한편 Tesla의 매출은 전년 대비 10 % 이상 감소했습니다. 그 결과 테슬라는 2020 년 유럽 전기차 시장에서 3 위로 떨어졌으며 폭스 바겐 AG과 르노-닛산-미쓰비시 얼라이언스에 이어 3 위를 차지했습니다.
2021 년은 테슬라가 아직 유럽 대륙에서 생산 능력을 갖추지 못해 미국이나 중국에서 배송에 의존하고 있기 때문에 테슬라의 시작이 부진했습니다.
따라서 1 월은 유럽의 Tesla에게 나쁜 달인 경향이 있습니다.
그럼에도 불구하고 2021 년 1 월은 평상시보다 더 나빠서 한 달 동안 1,619 개의 판매량을 기록했는데
이는 2020 년 1 월에 관리 한 1,977 개보다 눈에 띄게 감소한 수치입니다.
Inside EVs에 따르면 모든 플러그인 차량 중에서 Tesla는 Top 20을 달성하지 못했습니다.
폭스 바겐은 현재 유럽 전기차 시장의 정상에 굳건히 자리를 잡았고 수많은 다른 자동차 제조업체들이 뒤를 이었습니다.
테슬라가 시장 점유율을 되찾기 위해 고군분투에 직면 할 것으로 보인다.
미국 : 포화된 시장의 새로운 옵션
미국은 항상 Tesla의 가장 크고 중요한 시장이었습니다.
이 회사는 Ford (NYSE : F) 및 General Motors (NYSE : GM)와 같은 수많은 국내 경쟁사의 도전에 맞서며 수년 동안 미국의 전기차 분야를 장악했습니다.
테슬라의 미국 시장 지배력은 마침내 약화 될 것으로 보입니다.
특히 우려되는 것은 과포화 가능성입니다.
특히 캘리포니아에서 미국 구매자에게 Tesla 차량의 가장 큰 부분을 판매 한 이후 수요는 정체의 조짐을 보이기 시작했습니다.
작년에 Tesla는 22 개 주에서 판매가 감소했습니다.
전염병과 관련된 혼란에이를 수는 있겠지만, 전국적으로 인도량의 성장이 더 느려 졌다는 사실을 무시하기는 더 어렵습니다.
2020 년 4 분기에 Tesla는 미국에서 약 61,900 건의 모델 3 및 모델 Y 배송을 관리했으며, 이는 2018 년 4 분기보다 거의 420 건 더 많았습니다.
2020 년 4 분기 차량은 2 년 전보다 이는 모든 시장에서 수년간의 경이적인 성장을 위해 가격이 책정되고 적극적으로 유망한 회사에 대한 냉담한 전망입니다.
Tesla의 미국내 문제는 2021 년에 악화 될 것으로 예상됩니다.
3 월 2 일 투자자 업데이트에서 Morgan Stanley는 2021 년 2 월 미국 전기차 판매에서 Tesla의 점유율이 작년 같은 달에 자랑했던 81 %에서 크게 감소한 69 %로 감소했다고보고했습니다. .
Morgan Stanley에 따르면 이러한 하락에 대한 한 가지 큰 이유가 있습니다.
"Ford Mustang Mach-E가 주식 손실의 거의 100 %를 차지했습니다." Ford의 전기 Mustang은 수많은 주요 자동차 출판물의 칭찬을 받았으며, 강력한 초기 판매량은 Ford가 연간 50,000 개로 초기 생산량을 설정하는 데 너무 보수적이었을 수 있음을 시사합니다.
Mach-E의 성공은 Tesla에게 명백한 위험 신호입니다.
호평을 받고있는 폭스 바겐 ID.4를 포함한 수많은 다른 전기차가 올해 미국 시장에 진입함에 따라 Tesla는 그 어느 때보 다 가정에서 더 힘든 시장 환경에 직면하게 될 것입니다.
투자자의 시선
Tesla는 실제로 전체 자동차 시장의 지배를 위해 이미 자랑스러운 평가를 정당화 할 수 있습니다.
그러나 전기차 시장 내 경쟁이 치열 해지면서 이러한 전망은 점점 더 어려워지고있습니다.
실제로 Tesla는 이미 경쟁 압력을 느끼고 있습니다.
2021 년 이후 가속화 될 추세 인 세계 최대 전기차 시장에서 시장 점유율을 잃고 있습니다.
Tesla는 처음으로 진정한 경쟁자들과 경쟁해야 할 것이며, 이는 수년을 최고 수준에서 보냈던 회사에게는 도전적 일 수 있습니다.
수익성에 대한 Tesla의 지속적인 투쟁은 EV 용량을 빠르게 확장하고 EV 용량을 "보조"하기 위해 수익성있는 ICE 차량 사업에서 상당한 여유 현금 흐름을 활용할 수있는 경쟁 업체와 정면으로 맞설 수있는 능력을 방해 할 수 있습니다.
시장 점유율을 빠르게 확보해야합니다.
ICE 차량 사업 자체도 없고 의미있는 현금 흐름 수익률을 창출 할 수있는 능력도없는 Tesla는 경쟁 업체의 도전에 취약 할 것입니다.
Volkwagen은 이미 최고의 EV 메이커로서 Tesla의 자리를 노리고 있습니다.
점점 더 많은 분석가들이 폭스 바겐이 불과 몇 년 안에 테슬라를 능가 할 것이라고 예측하고 있으며 일부는 올해에 일어날 수 있다고 말하기도합니다.
이번 주 UBS 분석가들이 발표 한 보고서에 따르면 폭스 바겐은 2023 년까지 세계 1 위 전기차 제조업체로 테슬라를 능가 할 것이라고 합니다.
Tesla는 주가가 많이 하락했습니다..
시가 총액은 여전히 5,739 억 달러입니다.
폭스바겐 시가총액이 1,130억 달러 정도 됩니다.
그러나 Tesla 투자자는 지금까지 크게 당황하지 않았지만 사실을 무시하는 것이 점점 더 어려워졌습니다.
경쟁이 심화되고 전기차 세계 내에서 Tesla의 지위가 압도적인 거대 기업의 지위보다 다소 낮아짐에 따라 평가에 압력이 가해질 수 있습니다.
결국 부정 할 수없는 경쟁 속에서 테슬라의 우위에 대한 투자자들의 낙관적 인 기대감이 사라짐에 따라, 테슬라의 주가는 더욱 심해지는 하락 압력에 직면 할 것으로 보입니다.
그러나 그 실현과 후속 재평가가 발생하는시기는 더 어려운 문제입니다.
Tesla의 주가는 사실상 어떤 회의론적인 생각보다 훨씬 오랫동안 경제적 중력을 무시했습니다.
따라서 투자자들은 큰 주의와 인내심을 가지고 접근해야 한다고 생각합니다.
#출처 : seekingalpha.com
# 본 글은 주식 매수 매도 추천글이 아닙니다. 또한, 단순한 정보 정리를 위함이며, 투자 권유를 위한 글은 아닙니다.
# 본 글에서 거론된 주식의 매수, 매도는 투자자 본인의 판단이며, 그 결과 또한 투자자 본인의 책임입니다.
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