보잉(BA):전망치 하락_미국주식x미국개미

 

 

선요약 : 보잉사의 20년 전망치는 2% 하락한 반면 10년 예상 수요는 11% 감소했다. 보잉사 시장 전망치가 16년 만에 두 번째로 낮아진 것은 어려운 시장 현실을 반영한 것이다. 

 

보잉(BA)

 

항공사들이 1분기 말에서 2분기 초까지 거의 90%의 비행대를 착륙시키는 것을 보아왔고, 그 이후로 그들은 그 능력을 50-70%로 되돌리려고 노력해왔는데 이는 다소 어려운 일이었다.

 

2023~2024년 이전에는 교통량이 이전 수준으로 회복되지 않을 것이라는 기대가 나오고 있다.

 

그래서, 이것이 장기 예측에 어떤 영향을 미치는지 보는 것은 매우 흥미롭다. 

 

가장 최근의 예측에서 보잉사는 향후 20년 동안 43,110대의 항공기 납품을 계획하고 있으며, 

단일 통로 항공기에서 대부분의 납품이 여전히 이루어질 것이라고 예측했지만,

지역 제트기가 190대의 혹평을 보임에 따라 단일 통로 항공기에 대한 수요의 일부가

지역 제트기로 옮겨간 것으로 보인다.

한편, 단일 통로 제트기는 150대의 예상 감소를 보였다.

수요가 감소함에 따라 지역 제트기가 배송 믹스에서 더 우세해질 것이라는 기대감이 증가한다는 것을 의미하기 때문에, 이전에 기대했던 상승 기대치가 되돌아온 것을 나타낼 수 있다. 

어느 쪽이든, 단일 통로 시장은 제트기 제조사들에게 강력한 핵심 시장으로 남아 있으며, 

그 시장은 편의 표준이 비견될 수는 없더라도 소형 광역 항공기로부터 장거리 단일 통로 항공기로 수요가 이동함으로써 매우 큰 이익을 얻을 수 있다.

 

보잉 2020~2039 시장전망 _ 출처:aero analysis

광역 및 화물기기의 기대치가 크게 하락했고, 무역 활동 등 세계 경제에 대한 대유행의 경제적 영향에 대한 우려가 있고 화물선과 광역 항공기에 대한 수요는 경기 둔화에 훨씬 더 민감하기 때문에 그리 놀랄 일은 아니다. 따라서 이들 두 부문의 예상 수요 감소를 합치면 970대가 되고 전체 상업용 항공기 시장을 합치면 930대가 줄어들 것으로 예상된다. 그래서 20년이라는 기간 동안 우리는 수요가 2% 감소하는 것을 보고 있다. 만약 여러분이 현재 일어나고 있는 것을 본다면 그리 나쁘지는 않다.

가장 확실한 것은 우리가 많이 보지 못한 것을 마주하고 있다는 것이다. 나는 사람들이 보잉사가 20년 예측을 결코 철회하지 않았다고 말하는 것을 들었다. 그리고 그런 맥락에서 가장 최근의 전망은 전례 없는 것이다. 그러나 사실 보잉사가 경제위기 때인 2009년에도 전망치를 떨어뜨린 것은 사실이다. 우리가 현재 개발하고 있는 '항공우주포럼'에서 시장 우룩 모니터에 주입된 자료를 보면 2008년 2만9,400대에서 2009년 2만9,000대로 예상치가 떨어졌을 때 그 당시만큼 급감하지는 않았지만 그 이전에도 있었다.

우리가 관찰한 바에 따르면 배달 프로필은 약 10%의 배달이 20년 후반기까지 전달되거나 약간 다른 방식으로 검토되는 등 상당히 역부하되어 있다. 대유행은 항공기 수요에 대한 10년 압박을 유발하고 10년 수요가 11% 감소하는 결과를 낳았다.

 

항공기 유형별로 나눠져 있는 예측은 하나도 없지만, 우리가 보고 있는 것은 소형 항공기로 향하는 슬라이드가 있다는 것이다. 

그래서 단일 통로에서 지역적인 통로까지 그리고 그것은 우리가 또한 작은 넓은 몸통에서 하나의 통로 그리고 큰 몸통에서 작은 넓은 몸통 항공기로의 이동을 보고 있다는 기대의 선에 놓여있다. 

그래서, 어떤 프로그램들은 정말로 도전적인 미래를 가질 것이다. 

 

그러나 전체적인 2% 감소와 10년 전망의 11% 하락을 넘어서 보면, 향후 10년 이내에 교체 주기가 새로운 납품의 주요 동력이 될 것으로 보고 있으며, 이는 위기에 처한 시장에서도 비행대를 일정하게 유지하는 것이 여전히 더 긴 목표(10년)이며 비행대를 계속 키우는 것이 여전히 선단 성장이라는 것을 보여준다. 장기 목표(20년).

그래서 우리는 위축된 시장이 보이는 것처럼 보이는 만큼 그렇게 보고 있지 않다. 그리고 10년 동안의 침체된 전망을 살펴본다고 해도 실제로 우리가 그 전망에서 관찰한 것은 단일 통로 항공기는 물론 넓은 몸체에 대한 생산이 이전 수준으로 되돌아갈 것이라는 기대감이다. 그래서 우리는 이전에 보았던 것처럼 생산률에 대한 상승 압력을 보지 않고 있지만 우리는 이전 생산률로 되돌아갈 가능성이 있다고 본다.

다시 요약해보면,

보잉사의 현재 시장 전망에 대한 첫 번째 분석은 우리에게 상황이 좋지 않다는 것을 보여준다. 

 

예상 수요는 작년보다 약 2% 감소했으며 이는 20년 동안 930대의 항공기 납품이 감소했음을 의미한다.

수요의 대부분이 와이드 바디 세그먼트에 있기 때문에 수천억의 저가치 잠재력이 있다.

보잉은 수익에 덜 초점을 맞춘 회사로서 존재론적 위기에서 벗어나려고 노력하면서 톤이 바뀌었을 가능성이 높지만, 보잉이 에어버스를 따라가는 시작점이 될 가능성이 있고 더 이상 자사 항공기의 정가를 공유하지 않을 수도 있기 때문에 항공기의 예상가치는 실제로 다루지 않았다. 

 

어느 쪽이든, 예측이 하향세를 보이고 있고 대체품에 더 큰 초점을 두고 향후 10년 동안 11%의 납품이 감소할 것으로 보는 

 

반면, 또한 그 숫자가 분명한 하락을 넘어서 보면, 단일 통로 프로그램뿐만 아니라 광대한 신체 기관에서 이전 요금으로 되돌아갈 예상 수요가 있다는 것을 알 수 있다는 것을 발견했다.

현 시점에서 유일한 우려는 보잉이 이러한 시장 부문의 양쪽에서 약한 위치를 차지하고 있다는 점뿐이므로,

 

소위 매우 탄력적인 시장 전망으로부터 보잉이 많은 이익을 얻을 것이라고 확신할 수는 없다.

 

다른 위험은 물론 예측이 정확하지 않다는 것이지만 보잉사의 시장 전망은 역사적으로 다소 보수적이었다.

 

 

# 본 글은 주식 매수 매도 추천글이 아닙니다. 본 글에서 거론된 주식의 매수,매도는 투자자 본인의 판단이며 그 결과 또한 투자자 본인의 책임입니다.