선요약 : 미국 주식 투자자들이 유럽 주식에 대해 깊이 연구할 것을 제안한다.
블랙록, 메릴린치, 푸트남 등 유력 자산운용사들은 고객들에게 해외 주식에 투자해 해외의 더 나은 가치를 활용할 것을 조언하고 있다.
그리고 이 시장의 유럽 최고의 주식은 그러한 가치 가격 다변화의 매장 중 하나이다.
썩어도 준치, 유럽 한물갔다고 무시하면 안된다...
미국 증시는 또 다시 사상 최고치를 경신하고 있으며 S&P 500지수도 12개월간의 실적에 이어 23배 가까이 거래되고 있다.
모닝스타에 따르면 외국 주식은 P/E가 18개 미만인 것에 비해 헐값이다.
가치는 단지 국제 투자에 찬성하는 많은 주장들 중 하나이다.
수년간 자산 자문가들은 고객들에게 포트폴리오를 다양화하고 리스크를 완화하기 위해 자금의 일부를 해외에 투자하라고 말해왔다.
일부 유럽 국가들이 미국보다 COVID-19로부터 더 빨리 회복하고 있다는 점을 감안할 때
이 조언은 특히 시기적절하다.
유럽연합은 개별 국가 조치 외에도 8,800억 달러의 경기부양책을 통과시켰고
미국은 계속해서 자체적인 후속 계획에 대해 논쟁을 벌이고 있다.
경제학자들은 또한 내년 유럽의 GDP 회복이 더 커질 것으로 예상하고 있으며, 미국의 5% 미만의 성장률을 보이고 있다.
암튼 우리가 미국주식시장에서 바로 살 수 있는 최고의 유럽기억의 주식은 어떤게 있을까?
성장 전망과 가치의 조합을 제공한다.
더 좋은 것은, 배당 수익률을 제공하고 있으며, 심지어 몇몇은 유럽 배당 귀족의 회원이기도 하다.
사노피 Sanofi (SNY)
시가총액: 1,237억 달러
배당수익률: 3.46%
프랑스 제약사 사노피(SNY)는 당뇨 랜투스, 습진 듀픽센트, 류마티스 관절염 케브자라 등 블록버스터급 약을 보유하고 있다.
불과 1년 전 집권한 폴 허드슨 휘하의 사노피는 심혈관계와 당뇨병을 피하면서 종양학과 희귀질환에 약물 개발 파이프라인을 다시 연결하고 있다. 랜투스는 그동안 사노피의 수익에 큰 기여를 했지만, 일반 경쟁으로 치료 수익이 감소하고 있다.
여전히 사노피는 아토피 피부염과 다른 염증 질환을 위한 디필루맵과 면역 종양학 후보인 리바요(세미플리맵)를 포함하는 강력한 신약 파이프라인을 보유하고 있다고 바이의 주식 등급을 매기는 아르고스리서치의 존 에이드(John Eade)는 쓰고 있다.
SNY는 지난해 말 생명공학회사 신톡스의 25억 달러 매입을 통해 종양학 파이프라인에 힘을 실어줬고 2020년 8월 다발성 경화증(MS) 치료제를 보유한 프린세스 바이오파마사에 37억 달러를 지불하기로 합의했다. 이로써 사노피는 3단계 임상시험에서 유망한 MS 치료제와 또 다른 후기 약물을 완전히 통제하게 됐다.g 피부에 물집이 생기는 희귀 자가면역 장애. 인수를 위한 현금은 문제가 되지 않는다. 그 회사는 지난 5월에 리제너론 (REGN)의 110억 달러의 지분을 매각했기 때문이다.
사노피는 2020년 상반기에 전체 매출이 3% 감소했지만, 수익성이 높은 스페셜티 케어 부문 매출은 듀픽센트의 호조로 17% 성장했다. 한편 주당순이익(EPS)은 8.1% 성장했다. 그 회사는 한 해 동안 6%에서 7%의 EPS 성장을 이끌고 있다.
다른 잠재적 촉매제=사노피는 결국 별도의 단위로 장외(OTC) 의약품 사업을 분사할 계획이며, 영업이익률을 26%에서 32%로 끌어올리기 위한 비용도 줄일 계획이다.
SNY는 가치관 측면에서 유럽 최고의 주식으로 분석가들의 내년 수익 추정치의 15배 이하로 거래되며 이는 보건의료 부문 중간값보다 46%나 적다. 이데는 "평가가 매력적"이라며 "회사가 지속 가능한 배당금을 지급한다는 점이 마음에 든다"고 덧붙였다.
브리티시아메리칸타바코 British American Tobacco (BTI)
시장가치: 772억 달러
배당수익률 : 9.92%
브리티시 아메리칸 토바코(BTI)는 전 세계 200여 개국에서 담배, 베이핑 제품 등을 판매한다.
이 회사의 유명 브랜드로는 던힐, 켄트, 뉴포트, 로스만, 카멜, 쿨 등이 있으며, 세계 3대 담배 회사 중 하나로 손꼽힌다.
개인적으로는 담배를 끊었기 때문에, 건강에 악영향을 끼치는 이런 비즈니스 모델을 별로 선호하지 않는다.ㅜㅜ
BAT의 전자담배 브랜드는 영국의 시장 선두주자로, 최근 미국 FDA가 경쟁 브랜드인 줄에게 피해를 준 향미 전자담배에 대한 금지로 인해 미국에서 Vuse 브랜드는 빠르게 시장 점유율을 얻고 있다.
동사의 이익은 수익률이 높은 제품의 성장과 비용 절감에 힘입어 2020년 상반기 동안 3.3% 증가했는데, 이는 COVID-19 관련 볼륨 감소를 상쇄하는 것 이상이다.
포장, 담배 가열, 구강 제품을 포함한 신제품 카테고리의 판매는 거의 15% 증가했다.
BAT는 역사적 연평균 5% 성장률과 일치하는 2020년 한 자릿수 조정 EPS 중간 성장을 지도하고 있다.
브리티시 아메리칸 토바코는 매년 20년 이상 배당금을 늘려왔으며, 유럽 최고의 수익률 종목 중 하나이다.
더 좋은 것은, 당신은 단지 약 9배의 수익 추정치에 대해 이 유럽 배당주를 얻을 수 있다는 것이다.
SAP (SAP)
시가총액: 1,398억 달러
배당수익률 : 1.51%
독일의 거대 소프트웨어 기업 SAP(SAP, 156.12달러)는 포브스 글로벌 2000 기업의 92%를 포함해 180개국에 44만 명의 고객을 보유하고 있는 엔터프라이즈 소프트웨어 분야의 세계적인 선두 기업이다. SAP는 클라우드 기반 소프트웨어에 2억 명 이상의 가입자를 보유하고 있으며, 전 세계 거래 수익의 약 77%가 자사 시스템에서 처리되고 있다.
SAP의 클라우드 수익은 2020년 상반기 동안 25% 증가했으며, 제품 조합 개선으로 이윤이 증가함에 따라 총 수익은 4%, EPS는 2배 이상 증가했다. 두 수치 모두 2020년 클라우드 수익이 18%~24% 성장할 것으로 전망하고, 총 매출이 1%~3% 성장할 것으로 전망한 전년도 예상치를 약간 앞서는 수치다.
배당금이 흘러가는 현금 상황도 대단하다. 자유현금흐름(FCF)은 올 상반기 중 59% 개선됐으며 SAP는 최근 2020 FCF 전망을 상향 조정했다. 그것은 배당을 위한 많은 자금을 제공할 것이다.
SAP는 이러한 다른 유럽 주식과 달리 내년 수익 추정치의 23배로 특별히 싸지는 않다. 그러나 이는 각각 45와 71의 포워드 P/E로 거래되는 Adobe(ADBE)와 Salesforce.com(CRM)에 비해 여전히 유리하다.
SAP는 대다수의 지분을 보유하면서 미국 기업공개(IPO)를 통해 Qualtrics 소프트웨어 사업을 공개하겠다는 계획도 밝혔다. SAP는 18개월 전 80억 달러에 Qualtrics를 구입했다.
RBC 캐피털 애널리스트 알렉스 주킨(섹터 퍼포먼스)은 8월 SAP 주식에 대한 가격 목표를 150달러에서 162달러로 상향 조정했다.
유니레버 Unilever(UL)
시가총액: 1,590억 달러
배당수익률: 3.79%
유니레버 그룹(UL, 62.22달러)은 미용, 개인 관리, 식품, 가정 관리 분야에서 영업을 하는 소비자 전문 기업이다. 이 회사는 도브 비누, 바셀린 모이스처라이저, 브레이어 아이스크림, 헬만 마요네즈 등 쟁쟁한 가명을 포함해 400개가 넘는 소비자 브랜드를 보유하고 있다.
식품과 청소용품에 대한 수요가 많아 유니레버가 2020년 상반기 중 시장점유율과 북미 판매량을 9.5% 늘렸지만 신흥시장 약세로 전체 판매는 소폭 둔화됐다. 그럼에도 유니레버의 EPS는 YoY 9.2% 상승했고, 운용자본 개선의 결과로 자유현금흐름이 두 배 가까이 증가했다.
현재 유니레버의 가장 큰 도전은 미국이나 유럽처럼 빨리 소비자 스테이플을 비축하지 않는 신흥시장(매출의 60%)에서 나온다. 게다가 유니레버는 벤앤제리의 아이스크림 가게와 대유행 동안 약화된 음식 공급업과 같은 사업체를 소유하고 있다.
유니레버는 자사 브랜드를 보다 고급화하려는 움직임으로 6월 분기에 인기 있는 호릭스 브랜드를 포함한 건강식품 음료 포트폴리오를 인수했다. 이 회사는 또 펩시코(PEP)와 함께 립톤 아이스 티 합작회사를 유지하면서 차 사업의 대부분을 별도 법인으로 분사할 계획이다.
1984년부터 지속적으로 지급되고 있는 유니레버의 배당금은 분기별로 배분된다. 비록 그 금액이 지속적으로 증가하지는 않지만, 5년 동안 매년 11%의 성장률을 보였다.
노바티스 Novartis (NVS)
시가총액: 2,076억 달러
배당수익률 : 3.67%
스위스의 제약회사인 노바티스(NVS)는 2020년 2월 CEO에 오른 바산트 나라시만(Vanatt Narasimhan) 산하에 더욱 날씬하고 집중적인 기업이 되고 있다. 노바티스는 인수를 통해 유전자 치료 졸겐스마, 암 치료제 루테라 등 첨단 처방약을 추가하면서 소비자 건강관리와 눈 관리 사업을 접고 산도즈 일반 의약품 사업을 축소했다. 지난해 성장을 이끈 다른 신약으로는 건선과 류마티스 관절염의 코센티스와 심부전의 엔트레스토가 있다.
NVS는 연 2회 투여만 하면 되는 신기술에 기반한 콜레스테롤 약품을 개발하고 있는 메디신컴퍼니를 인수해 2019년 콜레스테롤 저하제 포트폴리오를 확대했다. 콜레스테롤 약에 대한 수요는 매년 11%씩 증가하고 있으며 수십억 달러의 시장 기회를 제공하고 있다.
노바티스의 수정된 성장 전략은 상황을 반전시키고 있는 것으로 보인다; 5년, 10년 후기의 EPS 감소로 인해 연간 EPS 성장률이 3년 동안 5%로 개선되었다. 이 회사는 2020년 상반기 매출액이 6% 증가했고, 엔트레스토, 졸겐스마, 코센티스의 매출 호조로 핵심 EPS가 14% 개선돼 대유행으로 환자 방문이 일부 줄어들면서 상쇄됐다.
노바티스는 1996년 이후 지속적으로 증가하는 배당금을 전달해 왔다. 더 좋은 점은, NVS가 현재 가격으로 가치를 제공하는 다른 유럽 최고의 배당주들과 같다는 점이다.
UBS의 로라 수트클리프는 "노바티스에 대한 등급을 중립에서 구매로 상향 조정하고 있다"고 썼다. "우리는 그 주식들이 유럽 동종업계와 비교해서 거의 2년 만에 최저치로 거래되고 있다는 점에서 가치평가의 주장이 설득력이 있다고 생각한다.
그는 "여러 가지 흥미로운 후기 파이프라인 자산이 있으며 우리는 이러한 플러스 케심프타의 MS 출시(2025년까지 합의보다 43% 앞서 있다)를 둘러싼 뉴스가 투자자들이 새로운 시각을 가질 수 있다는 것을 의미한다고 생각한다"고 말했다.
노보노르디스크 Novo Nordisk (NVO)
시장가치: 1,266억 달러
배당수익률 : 2.51%
노보노디스크(NVO)는 당뇨병 치료제의 선두주자 중 하나로 170개국 3000만 명 이상의 환자가 노보의 제품에 의존하고 있다. 그것의 2형 당뇨병에 대한 GLP-1 치료법은 이미 전 세계 당뇨병 시장의 29%를 점유하고 있다.
당뇨병은 만성 질환이기 때문에 이들 약품의 판매가 반복되고 있다. Novo는 비만 치료와 혈우병 및 인간 성장 장애에 대한 약물과 같은 수익성이 높은 틈새로 모험을 하기 위해 강한 현금 흐름을 이용하고 있다.
노보노디스크는 FDA가 승인한 몇 안 되는 비만치료제(삭센다) 중 하나를 소유하고 있으며, 고용주 건강플랜으로 이 약을 보험에 가입시키는 방안을 추진하고 있다. 2014년 출시된 작센다는 빠르게 성장해 판매량 기준으로 세계 최고 비만 치료제로 성장했으며, 현재 60% 이상의 세계 시장 점유율을 차지하고 있다.
강력한 당뇨병과 비만치료제 프랜차이즈가 제공하는 해자는 5년 동안 EPS가 연평균 8%씩 안정적으로 상승하는 데 기여했다.
노보노디스크의 매출은 2020년 상반기 7% 성장했는데, 이는 당뇨병, 비만, 인간 성장 장애 치료제에 대한 전 세계적인 수요 증가에 힘입은 것이다.
6월에 회사는 21억 달러의 코르비디아 테라피틱스 인수를 통해 심장병 치료제를 포트폴리오에 추가했다.
노보노디스크는 2005년부터 매년 배당을 늘려 반기별로 배당금을 지급하고 있다.
Vanguard FTSE Developed Markets ETF (VEA)
관리대상자산: 768억 달러
배당수익률: 2.56%
개별 ADR에 투자하는 것이 불편하거나 일반적으로 유럽 주식의 보다 다양한 보유를 원하는 투자자들에게 뱅가드 FTSE Developed Markets ETF(VEA)와 같은 ETF는 개별 주식에 대한 매력적인 대안으로 제시된다.
이 뱅가드 펀드는 가장 큰 선진시장 ETF로 모닝스타의 최고 등급을 받는다.
주요 선진국 지수(미국 제외)의 실적을 추적하기 위한 것으로 해외 대형 블렌드 펀드로 분류된다.
투자의 97% 이상이 미국 이외의 주식이며, 여기에는 이 목록에 있는 유럽 최고의 주식들이 많이 포함된다.
네슬레, 로슈, SAP 등 유럽 주식에 50% 이상 노출돼 있다.
일본, 캐나다, 호주와 같은 다른 큰 선진 시장에도 노출될 수 있다.
VEA는 0.05%의 수수료율을 자랑하는데, 이는 1만 달러 투자 시 연간 5달러만 지불한다는 것을 의미한다.
분기별로 분배금을 지급하는 이 유럽 ETF에서도 2.56%의 상당한 배당을 받을 수 있다.
# 본 글은 주식 매수 매도 추천글이 아닙니다. 본 글에서 거론된 주식의 매수,매도는 투자자 본인의 판단이며 그 결과 또한 투자자 본인의 책임입니다.
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