AT&T(T):12년 최저점! 살까 말까?!_미국주식x미국개미

 

선요약 : AT&T (티커:T) 가 12년 최저점을 기록했다. 싸다고 사기엔 밝은 미래가 안보인다 ㄷㄷ

통신 대기업의 주가가 12년 만에 최저치를 기록했습니다.

AT&T( T ) 는 한때 소득 투자자에게 안정적인 우량주로 여겨졌습니다. 그러나 지난 5년 동안 통신 및 미디어 거물은 시가총액의 약 40%를 잃었고 현재 주가는 12년 만에 최저치에 가깝습니다.

 

AT&T의 쇠퇴는 세 가지 큰 실수로 거슬러 올라갈 수 있습니다.
첫째, 유료 TV 사업을 확장하기 위한 시도로 2015년에 DirecTV를 490억 달러에 인수했습니다.
둘째, 스트리밍 미디어 생태계를 구축하기 위해 2018년 Time Warner를 850억 달러에 인수했습니다.
위의 두가지 딜에서 장기 부채가 치솟았습니다.

마지막으로 AT&T는 미디어 확장에 너무 정신이 팔려서 무선 사업이 정체되었습니다.
지난해 T-모바일(TMUS)은 스프린트(Sprint)와 합병해, AT&T를 제치고 미국 2위 이동통신 사업자로 떠올랐고, 5G 네트워크는 버라이즌(VZ )이 AT&T보다 커버리지가 더 넓었습니다.

끝없이 하락했고, 투자자들은 AT&T를 저평가된 배당금을 위해 매수하는 것을 고려해야 할까요?

AT&T의 희소식...
지난 1년 동안 AT&T는 최악의 결정을 뒤집기 위해 몇 가지 조치를 취했습니다.
5월에는 WarnerMedia(Time Warner의 미디어 자산 대부분)를 분사하고, 해당 분사를 Discovery( DISCA )( DISCK )와 합병하여 2022년 중반까지 독립형 회사를 만들겠다고 발표했습니다. AT&T의 현재 투자자들은 새로운 회사의 주식을 받게 됩니다.

8월 AT&T는 DirecTV(AT&T TV 및 U-verse 포함)를 새로운 독립 회사로 분사했습니다. AT&T는 새로운 회사의 지분 70%를 보유하고 투자 회사인 TPG는 나머지 30%를 인수했습니다.

AT&T는 또한 라틴 아메리카 위성 자회사인 Vrio, 모바일 게임 퍼블리셔 Playdemic, 타블로이드 뉴스 사이트 TMZ, 애니메이션 플랫폼 Crunchyroll을 포함한 여러 소규모 비즈니스와 일부 부동산을 매각하여 비즈니스를 더욱 간소화했습니다.

AT&T는 이 전략이 5G 네트워크 확장을 위해 더 많은 자원을 확보할 수 있을 뿐만 아니라 DirecTV 및 Time Warner 거래에서 누적된 장기 부채를 줄일 것이라고 믿습니다. EBITDA(이자, 세금, 감가상각 및 상각 전 조정 수입)에 대한 순 부채 비율은 2021년 초 3.1의 "피크"에서 2023년 말에는 2.5 이하로 떨어질 것으로 보고 있습니다.

AT&T는 WarnerMedia를 분사한 후 2022년부터 2024년까지 한 자릿수의 낮은 CAGR(연간 복합 성장률)로 연간 매출을 성장시키고 조정 EBITDA와 EPS(주당 순이익)는 모두 중간 수준으로 상승할 것으로 예상합니다. 다시 말해서 "새로운" AT&T의 성장률은 Verizon의 성장률과 비슷할수도 있습니다..

그런데 말입니다...나쁜 소식이...
AT&T는 마침내 올바른 방향으로 몇 가지 단계를 밟고 있지만 여전히 어려운 도전에 직면해 있습니다. WarnerMedia와 Discovery를 합병하면 더 큰 미디어 회사가 탄생할 것이지만, 합병된 기업은 치열한 스트리밍 시장에서 Netflix 및 Disney와 같은 더 큰 플레이어와 보조를 맞추는 데 여전히 어려움을 겪을 수 있습니다.

AT&T는 또한 WarnerMedia를 분사한 후 배당금을 줄입니다. 그것은 "새로운" AT&T가 자체적으로 최소 200억 달러의 잉여 현금 흐름(FCF)을 창출한 다음 그 총액의 40%-43%를 배당금으로 지불할 것으로 예상합니다. 한편, WarnerMedia 분사는 배당금을 전혀 지급하지 않을 것입니다. 그 대신 스트리밍 투자를 위해 현금을 보존하는 것이 더 현명하기 때문입니다.

AT&T가 올해 초 현금 배당금 지급 비율을 설정했을 때 주가는 4%-5%의 선도 수익률을 지불할 것임을 암시했습니다. 그러나 AT&T의 주가는 이후 하락했고 배당수익률을 약 7%-8%로 높였습니다.
일부 투자자들은 AT&T가 이전 약속을 지키고 분사 후에도 막대한 배당수익률을 유지할 것이라고 믿을 수 있습니다. 그러나 AT&T의 주가가 20달러 이하로 유지된다면 더 많은 현금을 절약하기 위해 엄청난 배당수익률을 줄일 수 있습니다.

AT&T는 무선 사업이 여전히 단기적 도전에 직면해 있기 때문에 그 현금이 필요합니다.
최근 Wells Fargo 컨퍼런스에서 커뮤니케이션 책임자인 Jeff McElfresh는 경기 부양책과 새로운 5G 장치가 2021년에 매출을 높인 후 AT&T의 무선 성장이 2022년에 "잠잠해질" 것이라고 경고했습니다.
T-Mobile 및 Verizon의 치열한 경쟁과 함께 이러한 낙관적인 전망은, 새로운 AT&T의 안정적인 성장이 어려울 수 있습니다.

결론: AT&T의 주식이 싼데는 이유가 있다...
AT&T는 자초한 상처를 꿰매려고 노력하고 있지만 시장은 턴어라운드 노력에 대해 그다지 신뢰하지 않습니다. 분석가들은 여전히 올해와 내년에 매출이 감소할 것으로 예상하고, 수익 성장이 미미할 것으로 예상합니다.
투자자들은 AT&T의 주식이 분명한! 이유 때문에 저렴하다는 것을 깨달아야 하며,, 실제로 제대로된 호재가 나타나기 시작할 때까지 ... 포트폴리오에 추가하는
것은 좀 더 지켜봐야할것같습니다...

#출처 : fool.com

# 반박시 선생님 의견이 맞습니다.
# 본 글은 주식의 매수, 매도 추천글이 아닙니다. 따라서, 본 글에서 거론된 주식의 매수, 매도는 투자자 본인의 판단이며, 그 결과 또한 투자자 본인의 책임입니다.
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