선요약 : 테슬라(티커:TSLA)는 에너지 저장사업에 대한 명확한 로드맵이 테슬라 매출의 50%가 되고 있다는 것을 보여준다. 또한 테슬라의 수직적 통합의 강점이 경쟁 우위가 있다.
1. 최근의 결과는 에너지 저장 사업의 성장을 보여준다.
2. 배터리 생산 개선으로 막대한 수익 창출 기회 확보
3. 에너지 스토리지가 어떻게 고마진 사업인지를 제시하는 테슬라
긴글주의.. 바쁜사람은 바로 결론으로 가기...
테슬라 경영진은 항상 그들의 에너지 부문이 회사 수익의 50%가 될 것으로 예상한다고 말해왔다.
세계가 화석 연료에서 재생 에너지로 전환하면서 기회는 무궁무진하고 계속 늘어나고 있다.
테슬라는 전기차회사일뿐만 아니라, 사실상 에너지 기업이기도 하다.
게다가, 이 회사에 막대한 매출 영향을 미치는 것은 단순한 배터리 에너지 저장만이 아니다.
테슬라가 발전 시장에 뛰어들었다.
이 새로운 세계에서, 테슬라는 심지어 재생 가능한 에너지의 미래를 서비스하기 위한 분산형 전력회사가 되기 위한 조치를 취하고 있다.
이것은 회사가 수직적 통합의 이점을 강화함에 따라 또 하나의 매우 중요한 수익 증가 요인이 될 것이다.
배터리 생산 발전이 기반을 제공한다.
새로운 부가가치 소프트웨어 제안은 추가적인 경쟁 우위를 제공한다.
빠르게 성장하는 에너지 저장 수익이 증가하고 있다. 앞으로 몇 분기 내에 공급될 실질적인 주문이 있다.
이는 테슬라의 자동차 부문과는 별개로 엄청난 매출 성장을 지속할 수 있는 길을 열어준다.
그러나 테슬라가 급증하는 수요와 주문을 충족시키기 위해 배터리 생산을 계속 늘릴 수 있을지가 관건이다.
2020년 3분기 실적
"에너지 발전 및 스토리지"의 3분기 수익은 5억7,900만 달러에 달했다.
이는 에너지부문의 수익 증가 속도가 빨라지면서 2019년 3분기 대비 44% 증가한 것이다.
여전히 자동차 수입의 7.8%에 불과했다. 9월 30일에 끝난 9개월 동안, 수익은 12억 4천만 달러였다.
이는 2019년 9월 30일에 종료된 9개월 동안 13.4% 증가한 것이다.
3분기에 759 MWh는 네바다 공장의 생산량이 두 배로 늘어난 데 따른 것이었다.
애널리스트들은 뒤늦게 에너지 저장 가능성을 인식하기 시작하고 있다.
예를 들어, Piper Sandler는 최근 이 회사가 2033년까지 연간 2,000억 달러를 받을 수 있는 추정치를 내놓았다.
뉴스트리트의 또 다른 애널리스트는 회사가 이미 7,500억 달러에 달하는 어드레스 가능한 시장을 추구함에 따라 50/50의 수익 분배를 달성할 수 있다고 보았다.
이 회사 자산가치가 가장 큰 투자자인 바일리 기포드는 최근 비자동차 성장 잠재력 때문에 주가가 전혀 과대평가되지 않았다는 의견을 내놓았다.
머스크는 어닝콜에서 수익이 매년 두 배씩 늘어날 것으로 예상했다.
새로운 3MW 메가팩을 주요 프로젝트에 공급하기 위한 주문은 이미 진행 중이어서 향후 몇 분기 동안 상당한 매출 증가를 볼 수 있다.
지난 분기를 기준으로 현재 연 23억 달러의 가동률이 있다.
따라서 Piper Sandler의 목표 수치를 맞추는데 7년밖에 걸리지 않을 것이다.
공급의 부족이 아마도 2027년까지 그러한 숫자의 달성을 지연시킬 가능성이 있다.
그래도 Piper Sandler의 목표인 2033년은 아마도 더 달성할 수 있을 것이다.
배터리 공급
테슬라는 항상 에너지 저장 사업에 제약을 받아왔다. 지난해 이 회사는 모델3의 우선 공급으로 인해 주거용 '파워월' 배터리의 납품을 보류할 수밖에 없었다고 공개적으로 시인했다.
올해 파워월 판매량이 10만 대를 돌파했다.
그러나 그것은 단지 수요 빙산의 일각일 뿐이다.
남호주에서의 그들의 VPP 프로젝트는 향후 몇 년 동안에만 5만 대를 요구할 것이다.
테슬라 태양광 타일 사업이 되살아난 것은 이미 수요 증가와 납기 증가로 이어지고 있다.
일론 머스크는 그들이 올해 용량을 두 배로 늘렸으며 내년에 다시 두 배로 늘릴 것이라고 말했다.
그러나 그는 수요를 충족시키기에는 충분하지 않을 것이라고 덧붙였다.
이 회사의 최신 유틸리티 규모의 "메가팩" 제품은 공장에서 여전히 최대 생산량까지 치솟고 있다.
컨퍼런스콜에서 회사는 세미가 아직 출시일이 확정되지 않은 이유라고 재차 강조했다.
현재 네바다주 시설은 고정식 저장 배터리를 제공하고 있다.
상당한 배터리 용량이 그곳으로 확장될 것으로 보인다.
파나소닉(PCRFY)은 최근 13개 배터리 셀 라인이 하루 24시간, 일주일에 7일 가동되고 있다고 확인했다.
현재 연간 35GWh의 주행률을 100GWh로 높이는 것이 목표다.
그들은 5%의 에너지 밀도 향상을 달성했다.
목표는 5년 이내에 20%의 밀도 향상을 목표로 한다.
그들은 코발트 없는 제품을 향해 나아가고 있다.
네바다주 시설은 여전히 원래 규모 추정치의 30%에 불과하다.
빠른 확장의 주된 장애물은 네바다 주의 노동력 부족일 수 있다.
네바다의 파나소닉과는 별개로 테슬라가 프리몬트 공장의 "로드러너" 배터리 개발 공장에서도 개발이 진행되고 있다.
4680개의 배터리 셀 시범 프로젝트가 시작되었다.
"배터리데이" 프레젠테이션에서 설명했듯이, 테슬라는 새로운 테이블 배터리에 대한 기술적 전문성과 수직적 통합의 이점을 실현하기를 바라고 있다.
대한민국의 LG화학 및 중국 최대 배터리 제조업체 CATL과 함께, 중국에 추가 사업 계획이 세워지고 있다.
상하이에 배터리 조립체나 셀 생산 건물이 곧 나온다.
그 회사는 인원을 모집하는 광고를 해 왔고 새로운 준비를 했다.
테슬라 에너지 프로젝트
화석 연료에서 재생 에너지로의 이동이 심화됨에 따라 전세계적으로 대규모 유틸리티 규모의 프로젝트가 계속되고 있다.세계가 에너지 시스템을 전환함에 따라 미래 시장은 광대하다.
비록 주로 에너지 저장용이지만, 테슬라 시스템 또한 주파수 조절의 이점을 위해 구입된다.
테슬라의 지속적인 계약 확보는 꼭 필요한 배터리 공급의 끈이 회사에게 얼마나 중요해졌는지를 강조한다.
* 바로 지난 달 호주에서 최근 계약을 체결했다. 뉴사우스웨일스의 월그로브 그리드 배터리는 50 MW/75 MWh 프로젝트다. 기존 '파워팩' 제품 대비 상당한 비용과 설치 이점을 제공하는 테슬라의 신형 대형 메가팩을 활용한다.
파워팩은 사우스오스트레일리아에 있는 이 회사의 이전 프로젝트에서 사용되었었다.
남호주는 에너지 부족으로 잘 알려진 주였다.
지난 달, 미국 에너지 수요의 100%가 태양 전지판에 의해 충족된 기간이 있었다.
이것은 현재 일어나고 있는 미래의 놀라운 예다.
메가팩의 사용과는 별개로, 새로운 프로젝트는 뉴사우스웨일스에 있다는 사실에 중요하다.
이것은 현재 호주 연방 정부와 대립하고 있는 또 다른 주이며, 신재생 에너지에 올인하고 있다.
많은 사람들은 모리슨 휘하의 연방정부를 화석연료의 이익에 얽매여 있다고 본다.
각 주는 각자의 길을 가고 있다(미국에서도 비슷한 패턴을 발견할 수 있다).
뉴사우스웨일즈에서는 이미 12개의 더 실질적인 프로젝트가 구상 중이다.
월그로브 프로젝트의 또 다른 중요한 요소는 테슬라의 "가상 머신 모드"의 사용이다. 이것은 오염을 일으키는 화석 연료 공장에서 거대한 회전 터빈을 대신하는 제품이다. 이 프로젝트는 내년 10월에 완료될 예정이다.
* 11월 초, 프랑스의 재생 에너지 회사인 네엥과 테슬라가 빅토리아주의 질롱 프로젝트를 수상했다고 발표되었다.
이번 300MW/450MWh 프로젝트는 2021년 말 메가팩과 함께 공급될 전망이다.
혼스데일의 '세계 최대 배터리' 프로젝트보다 규모가 크다.
그것은 테슬라의 내년 에너지 저장 수익의 실질적인 증가가 될 또 다른 주요 요인이 될 것이다.
질롱 프로젝트는 오래된 오염 물질인 얄룸 석탄 발전소의 종료를 앞당길 것이다.
빅토리아 주는 노후된 석탄 화력 발전소가 단계적으로 폐지됨에 따라 풍력과 태양열을 홍보하고 있다.
2025년까지 국가 전력의 40%가 재생 에너지에서 발생해야 한다.
결과적으로 도매 에너지 가격의 실질적인 인하가 예상된다.
* 캘리포니아주에도 '모스 랜딩', '벤투라 에너지 저장장치' 등 메가 프로젝트 공급이 올해와 내년에도 이뤄지고 있다. 이는 에너지 부문 수익의 단기 급증을 보장할 것이다. 모스 랜딩의 메가팩은 다음과 같다.
테슬라는 모스 랜딩에 256메가팩을 공급해 설비를 만들고 있다.
그 프로젝트는 내년 2/4분기에 가동되어야 한다.
유틸리티 PG&E(PCG)는 프로젝트 기간 동안 1억 달러를 절감할 수 있을 것으로 기대하고 있다.
* 캘리포니아는 테슬라의 주요 공공사업이 많이 생길 가능성이 높다.
자동차, 주거용 에너지 저장장치, 유틸리티 규모의 에너지 저장장치에서 강력한 입지를 가지고 있다.
주정부의 SGIP는 주거용 스토리지에 대한 인센티브를 제공한다.
테슬라의 파워월 배터리에 딱 맞는 플레이다.
문제는 과연 국가가 기후 목표를 충족시키기 위해 필요한 모든 효용 규모 용량을 구축할 수 있는지에 대해 제기될 수 있다.
이를 통해 테슬라가 실적호출 당시 에너지저장 사업을 자신했던 이유를 분명히 알 수 있다.
캘리포니아는 미국에서 재생에너지 분야에서 계속 선두를 달릴 것이다.
그러나, 화석연료의 이해관계에 얽매인 공화당원들은 연방정부의 많은 지원을 억제할 수 있을 것이다.
그럼에도 불구하고, 미국 전역에서 재생 에너지로의 이동은 막을 수 없다.
예를 들어, 석탄으로부터의 신재생에너지로의 이동은 화석 연료 옹호자들이 가능하다고 생각했던 것보다 훨씬 더 빨랐다.
미국 에너지부의 수치는 다음을 예시한다.
이것은 중대한 역사적 전환이다.
테슬라의 오토바이더(Autobidder) 소프트웨어는, 에너지 저장보다는 주로 주파수 조절을 목표로 한 프로젝트의 예다.
이것은 석유 집약적인 경제로 알려진 지방에 약간의 놀라움을 자아냈다.
알버타는 석탄과 천연가스에 많이 의존하는 지방이다.
환경 및 그리드 안정성 이유로 재생 에너지를 점점 더 많이 고려하고 있다.
*물론 테슬라는 VPP(가상 발전소)로 많은 작은 요소들로 대형 프로젝트를 만들고 있다.
이 안에서 개인의 주거용 파워월은 효과적으로 결합하여 거대한 발전소를 형성한다.
이 중 하나는 호주 남부에서 진행 중이며, 결국 5만 가구를 차지할 것이다.
최근 선박 검사 결과 현재 호주로 가는 한 선적분에는 792개의 파워월(Powerwall)이 있는 것으로 나타났다.
그 회사는 120개가 넘는 VPP를 전세계에 가지고 있다.
버몬트에 있는 그린 마운틴 파워 유틸리티는 계속 확장되고 있다.
지난 10월, 그들은 이전에 구입한 2000개의 파워월을 추가하기 위해 주택 소유자들을 위한 1000개의 파워 월을 추가로 구입할 것이라고 발표되었다.
전력회사는 일부 사업장에서 파워팩을 자체 사용하고 있으며, VPP의 영향을 받는 상당한 절감 효과를 확인했다.
최근 한 보고서는 파워월 2가 미국에서 가장 경제적인 저장 옵션이라고 결론지었다.
이어 LG화학이 2위를 차지했다.
가격경쟁력이 큰 탓이 크다.
하지만 파워월스는 많은 경쟁사들보다 많은 장점을 가지고 있다.
여기에는 통합 DC/AC 컨버터, 오프 그리드 사용, "StormWatch"와 같은 기능을 갖춘 모바일 앱 사용 등이 포함된다.
공중에서 소프트웨어 업데이트는 테슬라 세계의 자동차와 배터리 모두에게 공통적인 기능이다.
파워월스에 대한 수요는 캘리포니아와 같은 햇살 좋은 주에만 있는 것이 아니다.
많은 주들이 태양열이 없어도 주택 소유자들에게 재정적인 보복을 해주는 "사용 시간"의 가격을 가지고 있다.
* 또 다른 소규모 프로젝트 집계는 테슬라의 마이크로그리드 공급에 영향을 받고 있다.
그 회사는 최근 이 프로젝트들 중 120개 이상을 공급했다고 발표했다.
첫 번째는 아메리칸사모아의 타우를 위한 것이었다.
그러한 프로젝트는 특히 연료 운송 비용을 절감하고 원격지의 디젤 발전기를 오염시킨다.
이 개념은 또한 백업 산업 사용을 위해 점점 더 확장되고 있다.
* 또 다른 상당한 잠재적 용도는 충전소용이다.
예를 들어, 테슬라는 이미 폭스바겐의 충전소 암인 Electric America에 약 60개의 충전소를 공급했다.
그들은 연말까지 공급할 수 있는 또 다른 60개의 주문을 받고 있다.
전기 아메리카는 파워팩 솔루션이 미국 전력회사들이 청구하는 높은 가격에 비해 그들에게 매우 경제적이라는 것을 발견했다.
이는 메가팩의 대규모 사용이 보장되지 않을 때 더 작은 파워팩 상용 제품의 일반적인 사용법이다.
파워팩의 가격은 사실 9월에 상당히 많이 떨어졌다.
테슬라는 미국과 유럽의 일부 슈퍼차저에서 파워팩을 사용하고 있다.
공급 제약 상황은 그들이 그것들을 어디에나 굴릴 수 없다는 것을 의미한다.
이러한 모든 수익 창출 기회와 우수한 제품들로, Piper Sandler 보고서는 테슬라가 고정 스토리지 시장에서 장기적 1/3 점유율을 차지할 것으로 추정했다는 것은 놀라운 일이 아니다.
일반 제품이 아닌 에너지 스토리지
많은 테슬라는 배터리 공급은 상품 사업이며 결코 회사에 가치 있는 수익을 내지 못할 것이라고 주장한다.
이것은 여러 가지 차원에서 잘못 알고 있다.
순수 경제 수급 기준으로 보면 테슬라 제품 수요가 공급을 훨씬 웃돈다.
그것은 테슬라의 수익에 가격탄력성 혜택을 제공한다.
제품 기준으로 테슬라는 배터리만 공급하는 게 아니다.
파워월, 파워팩, 메가팩 레인지에 소프트웨어 레이어를 공급하고 있다.
그들의 "오토바이더" 시스템은 향상된 효율성을 제공한다.
오토바이더는 실시간 에너지 거래 플랫폼을 통해 배터리 자산의 자율적인 수익화를 가능하게 한다.
그것은 그 회사가 경쟁에서 기술적으로 앞서고 있다는 것을 보여준다.
이것은 세대 및 스토리지 모두에서 차익거래 수익의 기회를 제공한다.
그것은 올해 초 유럽 대륙 전역에서 사용이 허가되었다.
이러한 수직적 통합은 모든 당사자의 수익성 증대로 이어진다. 내가 이전에 쓴 글에서 자세히 설명했어.
메가팩과 연계해 출시한 것이 테슬라의 '파워허브'이다.
이는 대규모 공익사업의 통제와 관리를 위한 것이다.
엘렉트렉이 인용한 테슬라 도식도는 다음과 같다.
SCADA(Supervisory Control & Data Acquisition) 시스템과 연계해 사용할 수 있다.
테슬라 자산과 비 테슬라 자산 모두에 단일 인터페이스를 제공할 수도 있다.
이는 테슬라가 분산형 전력회사가 되는 또 하나의 이정표다.
질롱의 새 프로젝트를 위해 네엔과 테슬라는 2032년까지 시설을 운영하기로 계약을 맺었다.
이것은 우리가 점점 더 보게 될 에너지 저장소의 지속적인 수익의 패턴이다.
호주에 설치된 시스템은 모두에게 윈윈이다.
테슬라와 같은 협력사에게는 승리다.
그것은 전력회사와 개별 고객 모두에게 이득이다.
미터기 뒤 집계를 통해 그리드 서비스를 다시 그리드로 되돌릴 수 있기 때문이다.
혼스데일 프로젝트는 2019년에 1억 1천 6백만 달러의 소비자를 절약했다.
에너지 저장사업의 큰 수직적 통합
테슬라와의 다른 많은 부분과 마찬가지로, 경쟁사보다 수직적 통합의 장점이 성장과 시장 점유율을 견인하는 데 도움이 될 것이다. 이와 같은 규모로 경쟁할 수 있는 유일한 회사는 BYD밖에 없어 보인다.
테슬라의 경우, 수직적 통합의 이점은 제조업과 판매와 마케팅 모두에서 볼 수 있다.
예를 들어, 이 회사는 배터리 제조에서 다음과 같이 보고 있다.
자동차와 함께, 효과적인 V2G는 점점 더 가까워지고 있다.
테슬라 EV의 거대한 설치 기반은 기술이 허락하는 대로 매우 실질적인 시장을 열 것이다.
게다가, 자동차와 함께, "세컨드 라이프" 배터리 솔루션은 가까운 미래에 주요 동력이 될 것이다.
고출력 자동차에 동력을 공급한 지 8년에서 10년이 지난 후, 리튬 배터리는 에너지 저장 솔루션을 제공하기 위해 다른 차들과 통합될 수 있다.
기존 테슬라 자동차 공급이 많고 그리드 안정성에 문제가 있다.
테슬라는 현재 이 시스템을 국제적으로 확산시키고 있다.
테슬라는 올해 5월 영국에서 발전 허가를 받았다.
이제 효과적으로 내셔널 그리드에 전력을 공급할 수 있다.
이 회사는 태양광 패널과 배터리에 기반한 시스템으로 전기세를 부과하고 있다.
이것들은 가상 발전소에 대해 집계된다.
테슬라의 소프트웨어는 당시 에너지 생성 패턴, 순간의 태양 잠재력, 당시 도매 에너지 가격 등을 활용할 수 있다.
태양에 의해 생성된 에너지는 피크 사용량이 보증할 때 그리드로 반환될 수 있다.
이것은 단순한 저마진 배터리 공급 사업이 아니다.
테슬라는 영국 업체 옥토퍼스에너지와 '테슬라 에너지 플랜'을 제시하기 위해 제휴했다.
예를 들어 테슬라 자동차 소유자의 경우 KWh당 8펜스, 테슬라 이외의 자동차 소유자의 경우 KWh당 11펜스의 요금이 있다.
2020년 5월, 테슬라는 영국의 본격적인 에너지 공급자가 되기 위해 지원했다.
독일에서는 이런 과정이 일어나는 것으로 보아왔다.
예를 들어, 유럽의 다른 곳, 네덜란드의 경우, 여전히 수요가 있지만 테슬라는 현재 공급 제약 때문에 파워월을 제공하지 않고 있다. 슬로베니아와 폴란드도 테슬라의 넓은 시장이라고 할 수 있다.
결론
회사가 3분기 수익 보고서에서 보고한 바와 같이:
일론머스크는 "우리는 궁극적으로 에너지 사업이 우리의 자동차 사업만큼 커질 것이라고 계속 믿고 있다."
"만일 두 배로 늘린다면, 머지않아 우주의 질량에 도달하게 될 것이고, 우리는 목성을 셀로 만들기 시작해야 할 것이다. "
매년 두 배의 수익이 가져올 수학적 효과를 강조했다.
항상 공급에 제약이 있는 회사에 충분한 공급을 확보하는 것은 매우 중요할 것이다.
상업 및 주거용 상품에 대한 실질적인 주문이 진행 중이다.
이것들은 향후 몇 분기의 에너지 사업부문의 수익 수치에 반영될 것이다.
사실, 자동차보다 에너지 시장이 더 크다.
테슬라의 소프트웨어와 하드웨어 제품들은 테슬라를 새로운 신재생 에너지 세계의 중심지 자리를 놓고 경쟁하는 새로운 에너지 회사들의 선두에 서게 한다.
재생 에너지로의 전환은 테슬라의 어드레스 가능한 시장을 그것의 자동차 사업과 매칭할 수 있는 능력 이상으로 만든다.
장기적으로는 테슬라 주가가 과대평가되지 않는 것은 분명한 이유다.
미래의 에너지 사업 분야의 수익은 거대하며 이제 막 시작에 불과하다. ... 크 테슬라 신앙심 높아진다...
#출처 : seekingalpha.com
# 본 글은 주식 매수 매도 추천글이 아닙니다. 본 글에서 거론된 주식의 매수,매도는 투자자 본인의 판단이며 그 결과 또한 투자자 본인의 책임입니다.
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