은퇴 시 배당소득으로 생활하기 vs 주식 매도해서 생활하기

 

 

선요약 : 미래는 알수 없지만, 둘중에 하나를 선택하기 보단 VOO+SCHD 투트랙으로 하는게 나을것 같음

 

 

저는 배당 성장 투자자로서, 초기부터 목표를 염두에 두고 투자를 진행해 왔습니다.

저의 목표는 매년 일정 금액의 배당 소득을 창출하는 것입니다. 배당 소득은 주가보다 더 안정적이고 신뢰할 수 있으며 예측하기도 더 쉽습니다. 이는 주가가 배당보다 변동성이 훨씬 크기 때문입니다. 배당은 단기 및 장기적으로 회사의 현금 흐름과 연관되며, 이 현금 흐름은 시장의 평가보다 덜 변동적입니다. 배당은 회사의 재무 성과와 투자자 간의 유일한 직접적인 연결 고리입니다.

반면 주가는 시장 참가자들의 집합적 의견을 반영하며, 그들이 회사에 대한 기대감에 부풀어 오르거나 회의적인 태도를 가지면 내재 가치를 초과하거나 훨씬 미치지 못할 수 있습니다. 주가는 회사 현금 흐름보다 훨씬 더 자주 변화합니다. 예를 들어, 잘 알려진 기업인 애플조차도 연중 15배에서 35배의 주가 수익률 범위 내에서 거래될 수 있습니다.

특정 연도에 회사가 지불할 배당금을 예측하는 것은 그 주가를 예측하는 것보다 훨씬 쉽습니다. 예를 들어, 애플과 같은 회사가 주당 최소 $1의 배당금을 지불할 것이라고 예측하는 것은 가능하지만, 주가가 $230 이상이 될지 $130 이하가 될지는 예측할 수 없습니다.

이러한 주가 변동은 자산 축적 단계에서는 그다지 중요하지 않지만, 은퇴 날짜가 가까워질수록 중요성이 커지며 은퇴 후에는 더욱 중요합니다. 왜냐하면 생활 자금을 위해 주식을 매도해야 한다면 단기 주가 변동에 노출되기 때문입니다. 이렇게 되면 포트폴리오가 매년 충분한 수익을 창출하여 은퇴 생활을 유지할 수 있기를 기대해야 하는 것입니다. 또한, 저조한 시기에 주식을 매도하게 되면 손해를 입을 수 있으며, 이는 '반환 순서 리스크'라고 불립니다. 만약 운이 좋아 주가가 꾸준히 상승한다면 순조로운 은퇴 생활이 가능하겠지만, 그 반대라면 위험을 감수해야 합니다.

반면에, 연 $60,000의 배당 소득을 창출하는 포트폴리오가 있다면 앞으로 몇 년간은 적어도 그 정도 수익이 발생할 것이라고 비교적 확신할 수 있습니다. 이러한 포트폴리오는 인플레이션을 초과하여 배당 소득이 증가할 가능성이 높습니다. 이러한 포트폴리오는 주로 블루칩 배당 성장 기업, 배당 귀족, 배당 챔피언, 배당 달성자 등으로 구성됩니다.

투자자가 은퇴 후 연 $60,000의 배당 소득이 필요하다면 은퇴 생활에 문제가 없을 것입니다. 목표를 달성하는 것은 얼마나 많은 자금을 투자하고, 어떤 수익률(배당 수익률 + 배당 성장률)을 달성하는지, 그리고 얼마나 오랜 시간 투자하는지에 따라 달라집니다. 
$1,000를 투자할 때마다 기본적으로 소득을 구매하는 셈이 됩니다. 배당 성장률은 낮지만 수익률이 높은 포트폴리오에서는 $40, 중간 수익률 및 중간 성장률 포트폴리오에서는 $30 정도의 배당 수익을 창출할 수 있습니다.

자산 축적 단계에서는 배당 소득을 재투자하여 소득이 증가하고, 계속해서 더 많은 소득을 구매하며 포트폴리오를 점진적으로 확장합니다. 이 배당 소득은 초기에는 천천히 증가하다가 시간이 지남에 따라 가속도가 붙습니다. 배당 소득은 가격보다 더 안정적이기 때문에 매년 꾸준히 증가합니다.

미국기업의 배당금은 거의 줄어들지 않습니다. 지난 80년 동안 미국의 분산된 포트폴리오에서 배당 소득이 줄어든 적은 거의 없었습니다. 예외는 2008년 글로벌 금융 위기 당시였으며, 그 당시 배당금은 2007년에서 2009년 사이에 최고점 대비 20% 감소했으나 주가는 60% 하락했습니다.

따라서, 배당이 목표 비용을 충당하는 시점인 '배당 교차점'에 도달할 때까지 배당이 점진적으로 증가하는 것을 쉽게 예상할 수 있습니다. 배당은 주가보다 안정적이고 예측 가능하기 때문에 투자 여정에서 현재 위치와 은퇴 시점을 명확히 알 수 있습니다. 배당 교차점에 도달할 때 은퇴하면 분산된 배당 포트폴리오에서 목표 배당 소득을 받을 가능성이 주가에 의존하는 것보다 훨씬 높습니다.

반면, 포트폴리오의 시장 가치는 어떤 범위로 평가될 수 있습니다. 강세장에서는 2% 수익률로 평가되어 $3백만이 될 수 있고, 약세장에서는 4% 수익률로 평가되어 $1.5백만이 될 수 있습니다.

주가에 의존한다면 예상치 못한 상황이 발생할 수 있습니다. 예를 들어, 포트폴리오를 보유하고 생활 자금을 위해 주식을 매도하려는 계획이 있을 경우, 초기 포트폴리오 가치의 3%를 매도하여 생활비를 충당하고 이를 인플레이션에 맞춰 증가시키려는 계획이 있다면, 이는 주가 변동에 의존하는 방식입니다.

 

 
많은 사람들이 오늘날 4% 규칙이 안전하다고 믿고 있습니다. 4% 규칙은 은퇴 자산의 4%를 매년 인플레이션에 맞춰 매도하는 방법입니다. 하지만 1999년 말 S&P 500에 $1백만을 투자하고 4% 규칙을 따랐다면, 2023년 말까지 $330,000으로 자산이 줄어들었을 것입니다. 반면, 같은 기간에 배당 귀족 포트폴리오에 투자했다면 2023년 말까지 $5.25백만 이상으로 자산이 증가했을 것입니다.

주가가 하락하거나 오르지 않는다면 어떻게 될까요? 최근 15년 동안은 상승장이었지만, 2000년에서 2012년 사이에는 50% 이상의 큰 하락장이 두 번 있었고 주가는 거의 변동이 없었습니다.

이제 연말에 $2백만달러로 은퇴를 준비하고 연간 $60,000의 주식을 매도하여 생활비를 충당할 계획이라고 가정해 봅시다. 그러나 연말에 약세장이 오면서 주가가 25% 하락하여 포트폴리오 가치는 $1.5백만이 되었습니다. 이제 3% 보수적 인출률로는 $45,000밖에 매도할 수 없습니다. 하지만 생활비는 여전히 연간 $60,000이 필요합니다.

그다음 해에도 약세장이 이어져 포트폴리오 가치가 $1백만이 되었다면, 3% 인출률로는 이제 $30,000밖에 제공되지 않습니다. 그러나 인플레이션으로 인해 실제로 필요한 금액은 $61,800입니다.

만약 투자자가 신중하게 분산된 배당 성장 포트폴리오에 의존했다면, 첫 해에 연 $60,000의 배당 소득을 창출한 후, 인플레이션을 초과하는 배당 성장률을 누리며 은퇴 생활을 계속할 수 있었을 것입니다.

 

 

 

 

 

# 반박시 선생님 의견이 맞습니다.

# 본 글은 주식의 매수, 매도 추천글이 아닙니다. 따라서, 본 글에서 거론된 주식의 매수, 매도는 투자자 본인의 판단이며, 그 결과 또한 투자자 본인의 책임입니다.

# Disclaimer: The information contained herein is for informational purposes only. Nothing in this article should be taken as a solicitation to purchase or sell securities.

 

 

 

 

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