달러제너럴(DG):미국판 다이소...매수찬스일까?_미국주식x미국개미

 

 

선요약 : 미국판 다이소인 달러제너럴 Dollar General (티커:DG) 이 지금처럼 사람들의 관심에서 멀어졌을때, 장기투자자는 Buy and Hold 전략을 취하기 좋아보인다.

 

개요 

2021년은 방어주에 좋은 해가 아니었습니다. 

달러 제너럴에게는 그다지 좋지 않습니다. 여전히 2020 년 10 월 정점보다 13 % 하락했습니다.
비즈니스 펀더멘털은 여전히 ​​강하고 밸류에이션은 마침내 훨씬 더 합리적으로 보입니다.
현재 수준에서 DG를 보유하는 것은 장기적인 투자 기간을 감안할 때 아마도 돌이켜 보면 의미가있을 것입니다.

DG는 2020 년 10 월 정점보다 여전히 13 % 낮지만, 주가는 특히 장기적으로 "Buy and Hold" 전략을 쓰기에 매력적으로 보입니다.

 

 

출처:Dollar General

2021년은 다를 것입니다

 

COVID 19로 인한 "식품 저장실 과부하"의 시대는 우리보다 훨씬 뒤처져 있기를 바랍니다. 

Dollar General은 작년 1 분기에서 목격 한 것처럼 소모품에 대한 수요의 갑작스런 급증이 전례없는 매출 증가를 가져 오는 것을 더 이상 보지 않을 것입니다. 

설상가상으로이 소매 업체는 이제 극복 할 수없는 2020 년 컴포지션에 직면하게 될 것입니다. 

이는 12 개월 동안 19 %의 매출 증가가 새해에 2 %라는 인상적이지 않은 매출 성장 기대치를 제공하는 이유를 설명하는 데 도움이됩니다.

단기적으로, 달러 제너럴은 특히 노동 측면에서 비용 압력에 직면 할 수 있습니다. 

대유행 중에도 임금이 상승했습니다. 

경제가 서서히 재개되고 가장 최근의 재정 부양책이 배포됨에 따라, 인건비 인플레이션이 2021 년에 더 큰 주제가 될 수 있습니다. 

소매 업체의 운영 비용이 총 수익의 20 ~ 25 %로 상당히 풍부하다는 점을 감안하면, 달러 제너럴의 영업 마진이 높은 한 자리 숫자로 표시 될 수 있습니다.

위에서 언급한 단기적인 역풍에도 불구하고, 향후 몇 달 동안 경제가 회복됨에 따라 Dollar General의 견고한 비즈니스 펀더멘털이 악화 될 이유가 없습니다.

 

달러 제너럴은 지난 5 년 동안 연간 900 개 매장의 인상적인 속도로 새로운 매장을 열었습니다. (지난 50 년 동안 연간 600 개).

마지막으로 실행과 관련하여 달러제너럴은 피어그룹 내에서 두드러집니다.

몇 가지 주요 지표에서 Dollar General을 Walmart, Costco (COST) 및 Target (TGT)과 비교했을 때,

효율성 (직원당 매출 증가로 측정), 현금 흐름 생성 및 대차대조표의 견고성이 능가하는 것으로 관찰됐습니다.

가격은 합당한걸까?
위의 어느 것도 지난 몇 년 동안 Dollar General을 추적해온 투자자들에게 뉴스가되어서는 안됩니다. 

지금 변경된 것은 밸류에이션입니다.

아래 그래프는 2020 년 19.2 배의 P/E가 2 년 전 측정치만큼 낮고, 내년 17.3 배의 P/E는 본질적으로 COVID-19 위기 직전 주식의 밸류에이션과 일치함을 보여줍니다.

월마트의 7 % 대비 연간 13 %의 더 매력적인 2018-2025 년 수익 성장 프로필에도 불구하고, 월마트에 비해 달러 제너럴은 약 5 턴의 수익 할인으로 계속 거래하고 있습니다.

 

 

 

달러 제너럴이 계속해서 미국에서 가장 우수한 소매 업체 중 하나가 될 것이며, 시장 환경이 더 유리할 때 결국 주가가 회복 될 것이라고 생각하는 것은 무리라고 생각하지 않습니다.

이 경우, 매수 전략은 합리적으로 보입니다.

이것은 아래 차트에서 볼 수 있듯이 역사적으로 사실입니다. 

Dollar General이 상장 된 이후, 15 % 하락한 후 주식을 매수 한 결과 평균 1 년 수익률은 거의 30 % 였고, 

매입이 정점에 근접했을 때는 21 %에 불과했습니다. 

비록 2021 년이 달러 제너럴의 주가에 가장 좋은 해로 판명되지 않더라도,

장기적인 투자 기간을 감안할 때 현재 수준의 주식을 보유하는 것이 타당하다고 생각합니다.

출처: DM Martins research

 

 

 

#출처 : DM Martins Research

 

 

# 본 글은 주식 매수 매도 추천글이 아닙니다. 또한, 단순한 정보 정리를 위함이며, 투자 권유를 위한 글은 아닙니다.

# 본 글에서 거론된 주식의 매수, 매도는 투자자 본인의 판단이며, 그 결과 또한 투자자 본인의 책임입니다.