쿠팡(CPNG):소프트뱅크는 왜 쿠팡 주식을 많이 팔았을까?_미국주식x미국개미

 

 

선요약 : 소프트뱅크는 왜 쿠팡 주식(티커:CPNG)을 많이 팔았을까? 소프트뱅크는 쿠팡의 최고 투자자 중 하나다. 최근에는 IPO 가격보다 낮은 17억 달러의 쿠팡 주식을 매각했다.
SoftBank는 여전히 많은 주식을 보유하고 있다. 하지만 더 팔아치울까? 어쨌든 현재 IPO보다 낮은 가격이라 매력적으로 보임.

 

 

 

소프트뱅크SoftBank의 비전펀드 Vision Fund는 3월 IPO 당시 쿠팡Coupang(티커:CPNG)의 지분 37%를 보유하고 있었습니다. 일본 대기업인 소프트뱅크의 투자 부문은 지난 6년 동안 한국 전자 상거래 리더에 대한 막대한 지분을 축적했습니다.

SoftBank의 투자는 처음에 효과가 있는 것처럼 보였습니다. 

쿠팡의 주가는 거래 첫날 주당 63.50달러에 출발해 공모가 35달러를 훨씬 웃돌았다가 장중 최고가인 69달러를 기록해 49.25달러로 마감했습니다. 

그러나 이후 주가는 팬데믹 이후 둔화, 지속적인 손실, 불투명한 확장 계획에 대한 우려로 IPO 가격 아래로 하락했습니다.

최근 쿠팡의 주식은 20달러 초반에 거래되고 있지만 여전히 분열적인 투자입니다.

지난달 소프트뱅크는 쿠팡 주식 5700만주를 주당 평균 29.69달러에 매도해 총액 16억9000만 달러에 달했습니다. SoftBank는 매도 후 여전히 5억 6,820만 주를 보유하고 있지만, IPO 가격에서 15% 할인된 대규모 매도는 위험 신호를 불러일으킬 것입니다.

 

쿠팡 안판다더니...익절하신 손정의(마사요시 손) 소프트뱅크 회장 _ 출처:cnn.com

 

소프트뱅크가 쿠팡 주식을 17억 달러에 매도한 이유는?
SoftBank의 두 비전 펀드인 SVF1과 SVF2는 수십 개의 성장하는 회사의 지분을 보유하고 있습니다. 

SoftBank는 DoorDash, Uber, DiDi Global(NYSE:DIDI), Full Truck Alliance 및 Opendoor와 같은 기타 상장 기술 회사에 대한 투자도 보유하고 있는 SVF1의 쿠팡 지분을 보유하고 있습니다.

쿠팡에 대한 SoftBank의 투자 가치는 3월 말까지 약 10배 증가하여 SVF1의 최고 실적 투자가 되었습니다. 

쿠팡은 6월말 기준 여전히 SVF1의 최고 투자처였지만 주가가 정체되면서 이익이 점차 줄어들고 있었습니다.

6월 30일 소프트뱅크의 쿠팡 투자액은 여전히 원래 가치의 8.7배였습니다.

그러나 그 이후로 쿠팡의 주가는 다음과 같습니다.

 

떡락중인 쿠팡(CPNG) 주가

급격한 하락으로 인해 SoftBank는 이익의 일부를 실현할수 밖에 없었습니다. 

그러나 소프트뱅크의 남은 지분은 아직 쿠팡을 포기하지 않았다는 것을 의미합니다.

SoftBank는 또한 다른 문제가 있는 투자로 인한 손실을 상쇄하기 위해 쿠팡에서 일부 이익을 얻었을 가능성이 있습니다. 그 패자에는 3월에 파산한 영국의 공급망 금융 스타트업인 Greensill Capital이 있습니다. 6월 IPO 직후 정부의 단속으로 탈선한 중국 최고의 차량 호출 서비스 제공업체인 디디글로벌DiDi Global과,, 그리고 반독점 조사와 기록적인 벌금으로 난리를 친 알리바바의 나머지 지분이 있었습니다.

창고 화재, 근무 조건에 대한 항의, 회사의 해외 확장에 집중하기 위해 국내 직책을 포기한 창립자의 성급한 결정 등 쿠팡에 대한 일련의 부정적인 헤드라인도 소프트뱅크의 매각 결정에 영향을 미쳤을 수 있습니다.

 

한 이~만큼 익절했나?!... 김범석 의장 _ 출처:forbes.com

소프트뱅크가 쿠팡 지분을 계속 매도할 것인가?
쿠팡의 2020년 매출은 93% 증가한 121억 달러, 애널리스트들은 올해 매출이 57% 증가한 190억 달러를 기록할 것으로 예상하고 있습니다. 

이는 올해 매출의 2.6배에 불과한 주식치고는 높은 성장률입니다.

그러나 쿠팡의 주가는 여전히 불확실한 과제가 많기 때문에 저렴합니다. 

여전히 수익성이 좋지 않으며 신속한 배송, 식료품 및 레스토랑 배달, 스트리밍 비디오와 같은 자본 집약적 서비스를 통해 한국에서 생태계를 계속 확장하고 있습니다.

이미 한국에서 시장 리더이지만 대만, 일본 및 동남아시아에 대한 해외 확장 계획이 효과가 있을지는 불확실합니다. 

특히 모든 시장이 다른 회사에 의해 지배되는 경우에는 더욱 그렇습니다.

쿠팡의 미래가 암울해 보이지만 지금 당장 매도하기에는 주가도 너무 싼 것 같습니다. 

소프트뱅크가 지난 6년 동안 쿠팡으로부터 막대한 이익을 얻은 후 왜 약간의 이익을 얻고 싶어하는지 쉽게 알 수 있지만, 회사의 야심찬 국내외 확장 계획이 어떻게 실행되는지 보기 전에 나머지 포지션을 청산할지는 의문입니다.

 

 

결론

쿠팡은 한국의 온라인 소매업체이지만 3월 IPO 가격보다 거의 4분의 1 수준에 거래되고 있습니다.
아마존과의 비교가 적절하고, 아마존이 미흡했던 부분에서 쿠팡이 성공하고 있습니다.
쿠팡은 70% 이상의 매출 성장에 대한 연이은 보고를 포함하여 15분기 연속 50% 이상의 성장을 달성했습니다.

 

쿠팡은 확실히 한국인들에게 버리기 힘든 삶의 일부가 되고 있습니다.

활성 고객 수는 지난 분기에 합리적으로 26% 증가했지만, 활성 구매자는 계정당 36% 더 많은 비용을 지출했습니다.

쿠팡은 또한 국제적 성장이 눈앞에 있지만, 현재로서는 쿠팡은 대한민국에서도 충분하다고 생각합니다.

3월 IPO보다 훨씬 저렴한 가격에 쿠팡을 살 수 있다는 것은 기회가 아닐까요?

 

 

#출처 : cnbc.com 및 fool.com

 

# 본 글은 주식의 매수, 매도 추천글이 아닙니다. 따라서, 본 글에서 거론된 주식의 매수, 매도는 투자자 본인의 판단이며, 그 결과 또한 투자자 본인의 책임입니다.

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