선요약 : AT&T(티커:T) 막대한 현금 창출에도 불구하고 주가는 횡보중임. 회사의 부채 부담은 관리가 가능하며, 이자를 갚기 위해 최선을 다하고 있음. 이자 감소와 함께 강력한 주주 수익을 창출 할 것으로 예상됨.
#출처 : seekingalpha.com
AT&T는 2020 년에 회사의 비즈니스와 브랜드 강점을 강조하면서 훌륭하게 잘 수행되었습니다.
성장 부문은 계속해서 우수한 성과를 거두고 있습니다.
이 회사는 투자자들이 부채에 대한 우려에도 불구하고 사업의 장기적인 잠재력에 막대한 투자를 계속하고 상당한 FCF를 창출했습니다.
지금까지 AT&T (NYSE : T)는 주가 변동이 미미했습니다.
우리는 원래 2021 년이 시장이 회사의 가치를 인정하는 해가 될 것으로 예상했지만 성장주의 압도적인 인기로 인해 가치주가 계속해서 어려움을 겪고 있습니다.
그러나 이것에도 불구하고 이 회사는 장기적인 주주 수익의 잠재력을 계속 가지고 있습니다.
최근 업계에 도착한 가장 큰 뉴스 중에는 FCC가 800 억 달러의 엄청난 스펙트럼 매출이 있었습니다.
T-Mobile (NASDAQ : TMUS)은 이미 가장 가치있는 5G 스펙트럼을 가지고 있습니다.
AT & T와 Verizon은 이 귀중한 미드 밴드 스펙트럼에서 경쟁하기가 어려웠습니다.
Verizon은 특히 중대역 스펙트럼이 부족했으며 숫자는 이를 반영합니다.
AT&T는 경매에 참여하여 예상치를 크게 넘어선 800 억 달러를 기록했습니다.
이 회사는 경매에 147 억 달러를 지출하고 대출을 받았습니다.
부채가 많은 회사로서 이것은 잠재적으로 큰 문제이지만 장기 스펙트럼에 대한 회사의 약속은 단기 부채보다 큽니다.
사실, 회사가 경매에 더 많은 비용을 지출하고 경매 규모를 고려할 때 독특한 기회를 포착하여 선도적인 5G 제공 업체로서의 지위를 공고히하는 것을 보고 싶었습니다.
2020년까지 AT & T는 계속해서 회사의 강점을 강조하면서 믿을 수 없을만큼 좋은 성과를 거두었습니다.
AT & T는 2020 년까지 약 150 만 개의 후불 전화를 추가했으며, 이는 어려운 시장에서 2011 년 이후 가장 높은 수치입니다. 이 회사의 시장 침투율은 100 만개 이상의 Fiber 네트워크 추가로 34 %에 달했습니다.
신뢰할 수있는 기가비트 인터넷에 대한 고객의 요구가 믿을 수 없을 정도로 높고, 최소한의 매출액으로 인해 이것이 회사의 가장 높은 성장 기회 중 하나입니다.
회사의 총 U.S. HBO Max / HBO 구독자 수는 4 천 1 백만 명을 돌파했으며, 2020 년에 약 3,600 만 가입자에 대한 회사의 초기 가이던스를 날려 버리고 회사의 2025 년 목표 인 5 천만 명에 도달했습니다.
재정적으로이 회사는 54.5 %의 배당금 지급 비율로 초기 COVID-19 지침보다 훨씬 높은 275 억 달러의 FCF를 창출했습니다.
이는 회사가 사업 및 재무 건전성에 대한 지속적인 투자에도 불구하고 있습니다.
이 회사는 비즈니스를 위한 총 자본 투자에 ~ 200 억 달러를 투자했습니다.
이 회사는 TimeWarner 인수가 끝난 후 순 부채를 330 억 달러까지 줄였고 단기 부채 만기를 효과적으로 연장했습니다.
회사의 강력한 2020 실행은 믿을 수 없을만큼 인상적이었습니다.
AT & T 최근 분기 재무 결과
회사 비즈니스의 모든 측면에서 일년 내내 AT & T의 강력한 재무 성과는 위에서 분명히 볼 수 있습니다.
이 회사는 이미 논의한 후불폰 가입자 시장과 HBO Max / Max 가입자 사업에서 강세를 보였습니다.
여기에서 새로운 콘텐츠를 통해 회사가 2022 년 중반까지 5 천만 구독자 목표를 달성 할 수 있다고 낙관합니다.
그러나 여기서 진정한 의미는 회사의 프리미엄 TV 손실이 급격히 둔화되고 회사의 Fiber 가입자 수가 증가한다는 것입니다. 몇 가지 이유로 회사의 Fiber 가입자 사업은 장점입니다. 첫 번째는 신규 고객의 높은 마진과 강력한 매출 (연간 600 달러)입니다. 두 번째는 최소 회전율입니다.
기가비트는 여전히 널리 퍼져 있지 않으며, 신뢰할 수있는 기가비트 서비스를 받는 대부분의 고객은 그 자리가 있는 한이를 고수합니다. 마지막은 기존 시장에 대한 침투 증가와 서비스 출시를 통한 회사의 이중 성장 기회입니다.
이를 생각하는 또 다른 방법은 AT & T가 Fiber 사업을 선불 전화 사업의 절반 규모로 성장시키는 것으로 현실적으로 할 수있는 일이며 회사의 매출을 거의 40 %까지 증가시킬 것입니다.
AT & T 2021 우선 순위
회사의 2021 년 우선 순위는 인상적인 기존 비즈니스를 계속 성장시키는 것입니다.
AT & T는 기존 5G 무선 및 Fiber 기반 연결에서 고객 관계를 지속적으로 확대 할 계획입니다.
이 회사는 모든 일에 효율적이고 수익을 극대화 할 계획입니다.
FCF에 수백억 달러를 투자하면서 계속 자본을 투자하고 있으며 부채를 줄이기 위해 계속 노력하고 있습니다.
참고로, 힘든 한 해인 2020 년에 회사는 배당금 후 FCF에 거의 130 억 달러를 투자하여 거의 모든 새로운 셀룰러 지출을 충당 할 수있었습니다.
AT & T 2021 가이던스
AT & T는 최근 스펙트럼 인수 이후 순부채가 약 1,600 억 달러에 이를 것입니다. 회사의 2021 가이던스는 이를 지속적으로 줄이는 것입니다.
AT & T는 Warner Media의 점진적인 개선을 통해 2021 년에 1 %의 매출 성장을 기대합니다.
이는 꾸준한 EPS 조정 및 지속적인 총 자본 투자 (~ 210 억 달러와 자본 지출 180 억 달러)와 결합됩니다.
FCF는 총 배당금 지급 비율이 ~ 260 억 달러로 매우 존경 할만한 260 억 달러가 될 것입니다.
회사는 자산 수익 화 및 부채 감소에 전념하고 있으며 7.3 % 배당금을 게시하면, 연간 약 7.5 %의 부채를 줄일 수있을 것입니다.
AT & T 주주 수익률
AT & T는 믿을 수 없을 정도로 강력한 자산 포트폴리오와 상당한 장기 주주 보상을 추진할 수있는 능력을 갖추고 있습니다. 이 회사는 가중 평균 이자율 4.4 %로 1,600 억 달러의 막대한 부채를 가지고 있습니다. 즉, 연간이자에만 70 억 달러 이상을 지출합니다. 그러나 여기에는 2,000 억 달러 규모의 회사에 대한 장기 투자자의 잠재력이 있습니다.
2020 년대를 살펴보면 AT & T가 부채만 상환하기로 선택하는 간단한 관점을 취하면 회사는 약 1200 억 달러의 부채를 상환 할 것입니다. 시장이 정상으로 돌아옴에 따라 FCF는 연간 수십억 달러씩 성장할 것으로 예상합니다. 현재로서는 250 억 달러가 일회성 자본 (스펙트럼 환매)에 사용될 것이라고 가정합니다.
그러나 투자 회수를 통해 회사는 연간 50 억 달러의 이자를 절약 할 수 있습니다. 이는 회사가 순 부채 400 억 달러와 연간 배당 수익률 7.3 % 이후 200 억 달러로 "부채 감소의 10 년"에서 벗어날 것이라는 의미입니다. 이 회사는 그 FCF로 많은 일을 할 수 있지만, 무엇을 선택하든 거의 2000 억 달러보다 훨씬 더 높은 시가 총액을 가져올 것입니다.
AT & T 위험
반대로 AT & T의 위험은 회사가 여전히 부유 한 경쟁자들과 경쟁적인 비즈니스를 운영하고 있다는 것입니다 (재정적 상태를 유지하기 위해 연간 100 억 달러를 계속 지출 한 것으로 입증 됨).
이는 특히 새로운 경쟁자의 잠재력이없는 경우에 해당됩니다.
회사는 강력한 지위를 가지고 있지만 유지하려면 싸워야합니다.
그렇지 않으면 비즈니스와 FCF가 큰 타격을 입을 수 있습니다.
결론
AT & T는 인상적인 자산 포트폴리오를 보유하고 있으며, 이를 활용하여 상당한 장기 주주 수익을 창출 할 수 있습니다.
이 회사는 특히 성장 자산에서 계속해서 좋은 성과를 내고 있지만, 시장에서의 경쟁과 COVID-19의 영향에 대한 지속적인 위험에 직면 해 있습니다.
이 회사의 최근 140 억 달러 스펙트럼 매수는 비쌌지만 공정했습니다.
앞으로 현재 자산 포트폴리오를 갖춘 AT & T는 현금 흐름 기계입니다.
회사는 과거의 자사주 매입 계획에서 물러나 빚을 갚겠다고 발표했습니다.
이는 불행한 일이지만 현재 시장이 회사를 평가하는 방식을 고려할 때 예상치 못한 일입니다.
그러나 장기적으로는 회사가 상당한 수익을 창출 할 수있을 것으로 기대합니다.
AT&T(티커:T)의 1주당 배당금 2.08$ , 배당지급월 2,5,8,11월, 현재 주당 28.89$ 이고, 따라서 시가배당률은 약 7.2%정도 된다.
＃배당락일 전일까지 보유하여야 배당금 받을수 있다. 배당락일 전일까지 매수하고, 배당락일에 매도해도 배당금 받을수 있다.
| 배당금 | 배당락일 | 배당지급일 | 배당 주기 |
| $0.52 | 2021-01-08 | 2021-02-01 | quarterly |
| $0.52 | 2020-10-08 | 2020-11-02 | quarterly |
| $0.52 | 2020-07-09 | 2020-08-03 | quarterly |
| $0.52 | 2020-04-08 | 2020-05-01 | quarterly |
| $0.52 | 2020-01-09 | 2020-02-03 | quarterly |
| $0.51 | 2019-10-09 | 2019-11-01 | quarterly |
| $0.51 | 2019-07-09 | 2019-08-01 | quarterly |
| $0.51 | 2019-04-09 | 2019-05-01 | quarterly |
| $0.51 | 2019-01-09 | 2019-02-01 | quarterly |
| $0.5 | 2018-10-09 | 2018-11-01 | quarterly |
| $0.5 | 2018-07-09 | 2018-08-01 | quarterly |
| $0.5 | 2018-04-09 | 2018-05-01 | quarterly |
| $0.5 | 2018-01-09 | 2018-02-01 | quarterly |
# 본 글은 주식 매수 매도 추천글이 아닙니다.
# 본 글에서 거론된 주식의 매수, 매도는 투자자 본인의 판단이며, 그 결과 또한 투자자 본인의 책임입니다.
# 본 글은 주식 경제 이슈에 대한 미국개미의 개인적이며 자체적인 분석이며, 주식이나 경제 관련 정보를 스크랩하는 공간일뿐입니다.
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