징코바이오웍스(DNA):시트론리서치 보고서 한글요약_미국주식x미국개미

 

 

선요약 : 징코바이오웍스 Ginkgo Bioworks (티커:DNA)에 대한 시트론리서치 보고서 한글요약본

 

스캠이 아니라 스킴이라구...출처:Citron research

이제 Scorpion Capital의 보고서를 읽고 Ginkgo Bioworks(DNA)가 다음과 같은 위험 신호로 가득 차 있다는 것을 이해하셨을 것입니다.

 지나치게 판촉하는 과대 광고 마스터 CEO
 왕복 거래
 최소한의 실제 합성 생물학 수익
 독점 기술 없음
 시장에 유형의 제품이 없음

분명히 합시다 - Ginkgo Bioworks는 결코 사기가 아니라 계획이며 매우 합법적입니다. 

새로운 세대의 투자자들을 월스트리트에 지치게 만든 동일한 유형의 계획입니다.

오늘날 DNA의 가치는 240억 달러입니다. 

작년에 DNA는 약 50억 달러의 사후 가치 평가로 자본을 조달했지만 회사는 실질적으로 더 나은 회사가 아닙니다.

DNA는 COVID 테스트에서 얻은 수익과 그들이 투자한 DNA가 설정한 JV의 수익을 제외할 때 연간 "실제" 합성 생물학 수익 중 4천만 달러에 불과합니다. 

그러나 언뜻 보기에 개인 투자자는 주주 기반에 대해 흥분할 수 있지만 비용 기반을 살펴보는 것이 중요합니다.

 Viking은 회사의 시리즈 B 기간 동안 비공개 시장에서 2억 달러의 가치로 DNA 주식을 구매하기 시작했습니다.
 Bill Gates의 Cascade Investment는 회사의 Series C 기간 동안 4억 5천만 달러의 가치로 매수를 시작했습니다.

CEO가 CC에 F 폭탄을 떨어뜨리는 것은 단지 미성숙함의 표시일 뿐이며, 그는 그것이 바람직하다고 생각할 수 있는 새로운 시대의 주주들과 관계를 맺으려 합니다. 우리의 의견으로는 모두 주식 계획의 일부입니다.


월스트리트의 추한 면

Ginkgo Bioworks에 대한 인센티브는 끔찍하게 잘못 정렬되어 있습니다. 

투자 은행은 일반적으로 총 IPO 수익금에 대해 한 자릿수 백분율 인수 수수료를 받습니다. 

SPAC 거래의 일환으로 DNA는 16억 달러 이상의 수익금을 모금했으며 S-1은
SPAC 후원자 Eagle Equity가 4,300만 주 또는 500달러 이상을 소유하고 있음을 보여줍니다.

인센티브는 공정한 가격으로 회사를 공개하는 것이 아니라 어떤 가격으로 회사를 공개하는 것입니다. 

Elizabeth Warren 상원의원과 같은 정치인들은 이러한 "잘못된 인센티브"를 포착하고 있습니다.

계획을 완료하는 유일한 방법은 원래 투자자 중 일부가 SPAC에 돈을 넣어 마치 가치 평가를 믿는 것처럼 보이게 하는 것이지만 실제로는 원래 투자 배수를 더 높게 표시할 수 있는 기능을 제공하는 것입니다. 

회사에 관해서는 전직 직원의 DNA도 확인했으며 여기에서 Scorpion이 빠진 것이 없다고 생각합니다.

여기서 적절한 조언은 Ginkgo Bioworks가 아닌 Viking에 투자할 방법을 찾는 것입니다.

 

#출처 : citron research

 

# 본 글은 주식의 매수, 매도 추천글이 아닙니다. 따라서, 본 글에서 거론된 주식의 매수, 매도는 투자자 본인의 판단이며, 그 결과 또한 투자자 본인의 책임입니다.

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